伊利实业集流团股份有限公司投资价值分析正文.docVIP

目 录 一、伊利实业集团股份有限公司行业分析……………………………………………………………（2） 二、伊利实业集团股份有限公司宏观经济分析……………………………………………………………（9） 三、伊利实业集团股份有限公司财务报表分析……………………………………………………………（12） 伊利实业集团股份有限公司行业分析 一、行业大背景 由于居民收入水平、城镇居民人口比重的提高，人们的生活水平的改善，消费习惯的形成以及全球乳制品消费的迅速上涨等因素的推动，仅2008年，全国乳制品行业规模以上企业实现销售1041.42 亿元，同比增长22.50%，仍处于快速发展阶段。而在这样的大环境下蒙牛、伊利两大巨头的液态奶市场份额就占到了全国的60%以上。 二、伊利实业集团公司简介 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，它与联想电脑、贝雅诗顿化妆品、阿里巴巴网络、海尔电器等都是行业的顶级品牌，也是中国最具价值品牌之一。它是一家极具创新精神和社会责任感的乳品企业，是唯一一家符合奥运与世博标准、为奥运会和世博会提供乳制品的中国企业。 （一）发展历程 伊利集团前身为呼市回民奶食品总厂，1993年2月经呼市体改委批准，在对呼市加民奶食品总厂进行股份制改造的基础上，由21家发起人发起，吸收其他法人和内部职工入股，以定向募集方式设立伊利集团。 1995年9月4日经内蒙古自治区证券管理委员会批准，1996年1月经中国证监会复审同意，本公司向社会首次公开发行1715万股普通股股票。 1996年3月12日，“伊利股份”在上交所挂牌上市。1997年4月12日，公司名称由“内蒙古伊利实业股份有限公司”变更为“内蒙古伊利实业集团股份有限公司”。 2000年作为全国乳品行业唯一一家上市公司，伊利实现全国同行业利税第一。伊利股份凭借良好的业绩和高速的成长性已成为证券市场公认的蓝筹绩优股。 2001年，伊利股份主营业务收入达27亿多元，利税总额达3.4亿元。公司连续第三年被评为“中证?亚商中国最具潜力上市公司50强”之一，并且排名由上年度第24位上升到第5位。 2002年8月，伊利股份作为中国证监会批准的七家增发股票的公司之一，增发了近5000万股A股，成功募集到资金8亿元，为伊利扩大生产规模、调整产品结构，建立全国性物流配送体系和现代化营销体系提供了有力的资金保障。 2004年作为国内仅有的两家企业，伊利和海尔跻身中国市场人气最旺品牌十强，并在中国500最具价值品牌评选中，伊利以127.87亿元的品牌价值列38位，位居中国食品业首位。 2010年6月15日，荷兰合作银行发布了年度“全球乳业20强”榜单，伊利首次上榜，名列第17位。 伊利集团的市场布局 近年来，伊利集团先后在内蒙古中西部地区，北京、天津、上海、黑龙江、河北、陕西、广东、新疆、河南等全国十多个地方建立了现代化乳 业生产基地。2006 年伊利集团“织网计划”顺利实施，织网计划的核心内容是实现生产、销售、市场一体化运作，对每个市场进行精耕细作。 由此，伊利集团成为第一家真正有能力同时覆盖全国市场的乳品企业，伊利的产品也将在最短的时间内被送到消费者手中。 （三）伊利的奶源基地及扩展 国内乳业近年来都开始加强产能建设投入，其中产能扩张速度以伊利居首。从2006 年起伊利先后投资大约35 亿元进行乳品扩张，主要是用于基础建设以扩大产能。并历史性地突破“基地型乳品公司”的定义。 新建工厂走出内蒙、东北以及华北等传统原奶基地，深入华东、华南和西南消费腹地。新建工厂多数集中在长江以南地区。包括安徽合肥、湖北黄冈、江苏苏州、四川邛崃以及广东佛山。仅伊利在2007 年原奶加工能力就增长了44%，而上述项目到2008 至2009年将陆续达产，预计未来三年伊利原奶加工能力还将保持30-35%左右的年增长幅度，到2009 年原奶加工量将达到570 万吨-600 万吨，比2007 年增长119%。虽然乳制品行业生产加工能力扩张迅速，但受到奶源的限制，乳制品有效供给的增长速度低于加工能力的增速，随着奶源基地的不断建设，预计未来几年内供给增速将会有所上升，基本保持在25%左右。 （四）内蒙古伊利实业集团股份有限公司经营状况分析 从盈利能力看，受到乳制品行业整体环境的影响，内蒙古伊利的销售毛利率、销售利润率及资产报酬率均呈现出下降趋势，并且受到2009 年大规模扩张投资的影响，企业财务费用增长迅速，