第13章 国际金融.pptVIP

四、国际收支失衡的影响与调节 （一）国际收支失衡对一国经济的影响是不容忽视的。 1、一国长期、大量的国际收支顺差，容易产生本币升值的压力和潜在的通货膨胀压力。巨额的顺差显然会对经济造成不利的影响。 ①出现持续性巨额顺差的国家，在外汇市场上存在着外汇的超额供给，使本币升值，外币贬值，本币贬值抑制了出口增长，不利于本国经济的长期发展。而且，储备资产易遭受贬值损失。再次，汇率波动又为投机创造了条件，从而使外汇市场陷入混乱。 ②巨额顺差形成大量的外汇供给对本币的需求，迫使本国货币当局增加本币的投放，进而加本国的通货膨胀。 2、国际收支逆差的影响更加不容轻视。逆差的不利影响有三个方面： ①持续性的国际收支逆差，将使本国累积的对外负债超过本国的支付能力，严重时可能会发生国际债务危机； ②发生持续性巨额逆差的国家由于外汇短缺，必然引起外汇汇率上升，本币贬值，这自然会削弱本币的国际地位； ③由于持续性逆差损耗了该国的国际储备，出口收汇主要用于偿付外债本息，必然影响发展生产所必须的生产资料的进口，使国民经济发展后继无力，进而影响国民收入，恶化就业问题。 （二）无论发生持续性顺差还是逆差，都会影响国民经济的正常发展，都必须采取相应的措施进行调节。当前各国政府主要通过行政手段、经济手段、国际经济合作的办法进行调节。调节国际收支失衡的主要方式有： 1、商品调节。奖出限入或奖入限出。 2、实施金融政策。用调节利率或汇率的办法实现国际收支平衡。 3、实施财政政策。用于扩大或缩小财政开支、提高或降低税率的办法调节国际收支平衡。 4、利用国际贷款，平衡国际收支。 5、直接管制。国家对外汇汇率实行直接的行政干预以改善国际收支。 第三节 国际储备与对外债务 一、国际储备的概念与构成 国际储备是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字，维持本国货币汇率的国际间可以接受的一切资产。它包括黄金储备、外汇储备、普通提款权、特别提款权。它是国家宏观调控能力强弱的标志。 二、国际储备的作用 （一）国际储备可以在一国发生国际收支困难时起缓冲作用。 （二）国际储备可用于干预外汇市场，稳定本币的汇率。 （三）国际储备可作为外债还本付息的最后信用保证，并有助于提高国际资信。 三、国际储备的管理 （一）国际储备的规模管理。 国际储备不是越多越好，也不是越少越好，规模适度才好。按照国际惯例，国际储备的总额应相当于当年进口额到25%，能满足三个月的进口需要为宜。 （二）国际储备的结构管理。 国际储备的结构管理包括外汇储备货币结构的管理、国际储备资产运用形式的管理、黄金储备数额的管理。要处理好国际储备资产在安全性、流动性、盈利性三者之间的关系。 四、外债及其管理 （一）外债的涵义与作用 我国的外债定义是：外债即中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构或其他机构对中国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构或者其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务 （二）外债的管理 外债管理的内容包括 1、外债规模和结构的管理 衡量一国外债规模是否合理的指标：一是偿还率；二是债务率；三是负债率。 偿还率就是外债还本付息额，指一国还债额占当年该国外汇总收入的比例，该比例不应超过20%。 即偿债率=年偿还外债本息/年外汇收入＜20% 债务率指一定时期一国的外债余额占该国当期外汇总收入的比率，一般而言，债务率=外债余额/外汇总收入≤100%。 债务率=外债余额/外汇收入≤100% 负债率指一定时期一国的外债余额占该国当期的国民生产总值的比率。通常来说，负债率不应大于20%。 即外债余额/国民生产总值≤ 20% 对外债的结构管理是指外债结构的各个要素的构成比例进行合理配置，优化组合，以降低成本，减少风险、保证偿还能力。 2、外债的效益与偿还管理。 外债的效益与偿还管理主要在于考察外债的使用效益。考核的指标有：投入产出率、投资利润率、投资创汇率、创汇偿还率等。 在偿还管理方面我国实行谁借谁还的原则。根据这一原则可将偿还方式分为三种： 自借自还、统借自还和统借统还。 第四节 国际资本流动与国际金融市场 一、国际资本流动的含义 （一）含义：国际资本流动是指资本从一个国家（或地区）转移到另一个国家（或地区）。 （二）国际资本流动的主要分类： 1、按资本流动的期限，可分为长期资本流动和短期资本流动； 2、按资本流动的方式，可分为国际直接投资、国际金融投资（主要是股票和债券）、其他国际投资（如贸易信贷、贷款、存款负债等）； 3、按资本所有者的性质可分为官方资本流动和私人资本流动。 二、国际资本流动的原因 造成国际资本流动的根本原因在于各国的资本收益率存在着差异。由于自然资源和经济发展水平等方面的不同，从而各国的投资收益率必然呈现一定的差异。