第六章资本预算1-3节NPVIRRPI[48p].pptVIP

第一节 净现值与资本预算 一、现金流量 1、项目现金流按发生时间的分类 期初（t=0)：初始投入 固定资产投资(包括固定资产的购入、建造成本、运输和安装成本等) 流动资金(包括材料、在产品、产成品和先进流动资产的投资) 其他投资费用(指与长期投资有关的注册费、培训费等) 原有固定资产的变价收入(主要指固定资产更新，变卖原固定资产所得的收入) 期间(t=1, …, n)： 营业现金流量，指的是投资项目投入使用后，在其生命周期内(以年为单位)由于生产经营带来的现金流入和流出的数量。 现金流入指营业现金收入。 现金流出指营业现金支出和交纳的税金。 若销售收入等于现金收入，付现成本等于现金支出。 付现成本指需要付出的现金成本，不包括折旧在内。 (净现金流量只扣除以现金形式存在的成本) 营业现金流 = 每年营业收入-付现成本-所得税=EBIT(1-t) + 折旧 期末(t=n)：回收的资金 残值SV或变价收入 原有垫支在各种资产上的资金的收回、停止使用土地的变价收入等 2、按流入、流出表述分类 现金流入量 投资完成后，每年可增加的营业现金收入(或减少的营业现金支出) 固定资产报费时的残值收入或中途变价收入 项目使用期满时，原有垫支在各种流动资产上的资金的回收 现金流出量 固定资产上的投资 流动资产上的投资 营业现金支出 现金净流量 3、把握要点 资本预算项目的成本和成本测算使用的是