财务预算[12p].pptVIP

第二节 风险和报酬 货币时间价值的计算是假定没有风险和通货膨胀的。 财务活动中，经营风险带来的财务风险是客观存在的。 风险和收益是密切相关的。 财务管理者必须研究风险和收益。 第二节 风险和报酬 一、风险的概念 二、风险的衡量 三、风险与报酬 一、风险的概念 风险通常是指某种行动结果所具有的变动性。 经营风险 经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。 经营风险涉及生产经营的各个方面，经营风险的存在造成生产经营的不确定性，生产经营的不确定性，带来企业利润或利润率的高低变化，从而给企业带来风险。 财务风险 财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。 企业息税前资金利润率和借入资金利息率差额具有不确定性，从而引起自有资金利润率的高低变化，这种风险即为筹资风险。筹资风险程度的大小受借入资金对自有资金比例的影响。 二、风险的衡量 风险是与各种可能的结果和结果的概率分布相联系的。对风险的衡量与计算，必须从概率分析入手。 概率分布是指一项活动可能出现的所有结果的概率集合。 概率必须符合下列两个要求： （1）　0≤Pi≤1 （2）　 期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。 通常用符号E表示，其计算公式为： 某公司销售汽车，全年计划销售500辆，但汽 车销售