第七章 投资决策原理人大第五版课件.pptVIP

3.净现值法的优缺点 优 点 考虑到资金的时间价值 能够反映各种投资方案的净收益 缺 点 不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率  7.3 折现现金流量方法 内含报酬率(Internal Rate of Return，IRR）实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。 净现值 内含报酬率 获利指数 内含报酬率（IRR）是指使投资项目的 净现值等于零的贴现率，即企业投资要求的最低报酬率。 内含报酬率计算公式 第t年净现金流量 初始投资额 内含报酬率 二、内涵报酬率 1.内含报酬率的计算过程 (1)如果每年的NCF相等 计算年金现值系数 查年金现值系数表 采用内插法计算内部报酬率 例1：某投资项目在建设起点一次性投资的254580元，当完工并投产，经营期为15年，每年可获净现金流量50000元。按简单方法计算该项目的内部收益率如下： NCF0=-C0, NCFt＝50000元 （P/A,IRR,15)=254580/50000=5.092 查15年的年金现值系数表： （P/A,18％,15)=5.092 所以 IRR=18% 即：该方案的