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开放经济的宏观经济理论 32 本章我们将探索这些问题的答案： 在开放经济中，真实利率由什么决定？真实汇率呢？ 可贷资金市场与外汇市场是怎么联系起来的？ 政府预算赤字如何影响汇率和贸易余额？ 其他政策或事件如何影响利率，汇率和贸易余额？ 主动学习 1 预算赤字与资本流动 假设政府产生预算赤字(之前预算平衡） 用合适的图形分析预算赤字对真实利率和资本净流出的影响 主动学习 1 参考答案 开放经济中的均衡 资本净流出：两个市场之间的联系 我们前面已经讨论了经济如何协调四个重要的宏观经济变量： 国民储蓄（S）、国内投资（I）、 资本净流出（NCO）、净出口（NX） 两个重要的恒等式： S=I+NCO 和 NCO=NX 在可贷资金市场上，供给来自国民储蓄（S），需求来自国内投资（I）和资本净流出（NCO）。并且真实利率使供求平衡。 在外汇市场上，供给来自资本净流出（NCO），需求来自净出口（NX），并且真实汇率使供求平衡。 资本净流出是联系这两个市场的变量。 资本净流出是可贷资金市场上需求的一部分；同时又是外汇市场上供给的来源 资本流出的关键决定因素是利率 两个市场的同时均衡 两个相对价格（真实利率和真实汇率）同时调整会使可贷资金市场和外汇市场的供求达到平衡。从而决定了国民储蓄、国内投资、资本净出口和净出口。 接下来，我们用