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* * 资金营运 是人们对财务管理客体运动规律的认识，它将着重解决企业财务管理这一完整而又系统的学科体系应该由哪些具体内容组成以及各项内容的相互关系问题。 资金分配 资金投放 资金筹集 * * （二）财务关系 企业在资金运动中与各有关方面发生的经济利益关系。 1、企业与投资者和受资者的财务关系 2、企业与债权人、债务人既往来客户之间的财务关系 3、企业与国家的财务关系 4、企业内部各单位之间的财务关系 企业内部各部门之间 职工 债权人与债务人 投资者与被投资者 政府 企 业 财务关系： 企业在资金运动中与各有关方面发生的经济利益关系。 * * 财务管理学 是研究如何组织财务活动和处理财务关系的方法论科学. 财务管理的过程循环 财务 决策 财务 预算 财务 控制 财务 分析 财务 预测 * * .财务预测(financial forecasting)，是指利用企业过去的财务活动资料，结合市场变动情况，对企业未来财务活动的发展趋势做出科学的预计和测量，以便把握未来，明确方向。 财务决策（financial decision-making），是指财务人员在财务目标的总要求下，通过运用专门的方法，从各种备选方案中选择最佳方案的过程。 财务预算（计划）(financial planning)，是组织企业财务活动的纲领。编制财务计划就是将决策提供的目标和选定的方案形成各种主要计划指标，拟订保证计划指标完成的具体措施，协调各项计划指标之间的相互关系，编制各项财务计划的过程。 财务控制(financial controlling)，是依据财务计划目标，按照一定的程序和方式，发现实际偏差与纠正偏差，确保企业及其内部机构和人员全面实现财务计划目标的过程。 财务分析(financial analysis)，是以企业会计报表信息为主要依据，运用专门的分析方法，对企业财务状况和经营成果进行解释和评价，以便于投资者、债权人、管理者以及其他信息使用者做出正确的经济决策。 财务管理的目标 （一）西方国家的企业目标与财务管理目标 西方国家的企业目标概括为“股东财富最大化与企业应承担的社会责任的统一”。这一目标既是与西方国家的企业多采用公司制组织形式的现实相适应的，也是与西方国家具有发达的资本市场的现实相适应的。 （二）我国市场经济条件下的企业目标与财务管理目标 把经济效益最优化的企业目标，在财务管理中具体化为提高企业的获利能力、偿债能力和营运能力。 * * ????? 财务管理总体目标 利润最大化利润代表企业新创造的财富，利润越多企业财富增加的越多，越接近企业的目标。①没有考虑货币时间价值因素②没有考虑投入资本与获得利润之间的配比关系③没有考虑风险因素。 * *  每股盈余/净资产收益率（EPS/ROE)最大化把利润和股东投入的资本联系起来考虑。①没有考虑货币时间价值因素②没有考虑风险因素。与利润最大化相比较，唯一优点在于考虑了投入资本与获得利润之间的配比关系。 财务管理总体目标 * * 股东财富最大化①考虑了货币时间价值因素②考虑了投入资本与获得利润之间的配比关系③考虑了风险因素。计量比较困难。 * * 企业价值最大化 指企业未来现金净流量按照公司要求的必要报酬率计算的总现值，也是公司的市场价值。 在满足其他利益集团利益要求前提 下追求股东财富或企业价值的最大化 * * 股东、经营者、债权人之间的冲突与协调 （一）股东和经营者 1.经营者的目标：高报酬、低风险、工作轻闲。 2.经营者对股东目标的背离：道德风险、逆向选择 3.解决方法：监督、激励。最佳解决办法：监督成本＋激励成本＋偏离目标损失＝最小。 * * （二）股东和债权人 1.债权人目标：本利求偿权 2.股东目标：投资于高风险项目 3.股东通过经营者损害债权人利益的方式： （1）未经债权人同意，投资高风险项目 （2）未经债权人同意，发行新债 4.债权人除立法保护（破产时优先接管、优先受偿）外的措施：契约限制、终止合作 * * 代理理论(agency theory)最初是由简森(Jensen)和梅克林(Meckling)于1976年提出的。这一理论后来发展成为契约成本理论(contracting cost theory)。契约成本理论假定：企业由一系列契约所组成，包括资本的提供者(股东和债权人等)和资本的经营者