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影视业迎来又一轮资本潮 　　并购与上市成为影视行业今年的关键词。进入四五月，华录百纳、鹿港科技等多家企业密集发布并购预案，上影股份、万达院线、广州金逸院线、幸福蓝海等公司也陆续出现在证监会IPO企业信息披露的名单中。行业格局变幻背后蕴含着产业结构的调整。 　　业外资本跨界并购 　　2013年，国内影视行业的并购大潮由华谊兄弟、华策影视、光线传媒等上市公司领衔，集中在电视节目领域。2014年，影视大佬虽放缓了脚步，但并购整合的大势仍在延续。华录百纳收购运作《快乐大本营》等综艺节目营销的蓝色火焰，华策影视入股《爱情公寓》出品方高格影视…… 　　许多业外公司受主业利润下滑等因素影响，也加入到并购影视企业的大军中。继禾盛新材入股金英马影视、熊猫烟花收购华海时代、中南重工收购大唐辉煌，4月以来又有多家传统企业披露了并购预案。 　　4月6日，高金食品发布公告称，对印纪传媒（即DMG）100%控股，高金食品的控股股东和实际控制人将变更为印纪传媒董事长兼副总经理肖文革，估值逾61亿元的印纪影视娱乐传媒有限公司将借壳上市；4月21日，皇氏乳业公布预案，拟购买御嘉影视100%股权；5月21日，鹿港科技公布资产收购预案，公司拟收购世纪长龙影视股份有限公司100%股权，交易价格为4.7亿元，借此打造公司未来纺织与电视剧业务并举的双主业格局；5月27日，鑫科材料公布其将在继续发展铜加工主业的同时，新增影视剧制作、发行及衍生业务，拟收购西安梦舟影视100%股权。 　　虽然最近宣布的几个案例市盈率都不如预期，但对主业为低增长行业的A股公司来说，高增长且能实现高利润的影视公司仍具有很强的投资性。从“跨界并购”角度上讲，传媒娱乐领域关注度高，相对也容易理解。此外，华谊兄弟、光线传媒等上市影视公司的较好价值反馈，文化产业的未来增长空间也让影视并购市场持续活跃。 　　投中资本董事吴群将传统企业纷纷入股、并购影视公司的原因归结为三点：第一，从二级市场来看，相比传统行业，传媒行业普遍估值较高；第二，并购公司看好被并购公司的产业成长性，认为通过并购，整个上市公司的股东回报会较高；第三，部分传统企业可能觉得未来成长空间不大，希望公司主业有所转型。 　　德勤华永会计师事务所审计合伙人吴晓辉表示，传统企业通过收购、入股影视公司，能使企业自身业务层次丰富，增加利润增长点。 　　中国传媒大学凤凰学院副院长司若认为“中国影视行业现在进入了大浪淘沙阶段。兼并重组，有利于行业发展。” 　　资本潮涌利好明显，但相应也会出现一些副作用。吴晓辉表示，“目前部分影视公司的财务状况还比较混乱，资产不明晰，明星、剧本等资产会成为收购当中谈对价的一个难点。国外在这方面有完整的评估系统，国内该环节仍然比较薄弱。因此，传统企业在收购之前应仔细调查被收购公司的财务和净值状况，对企业未来的财务模型有个定位。” 　　中国电视剧制作产业协会会长尤小刚表示：“业外公司控股影视企业，更多的是投入资金，内容制作和产品运营还需依靠文化产业专业人士。影视剧是内容创作产业，有其自身发展规律，业外公司进入影视行业，必须尊重这个规律。” 　　“对赌模式”对并购双方也是考验。A股市场上，3年为起步，有的甚至会赌到4年或5年。如果业绩没有达到，卖方将对买方做出对价补偿，扣除股份或者现金。因此，标的公司“能否保持利润”是最大问题，“影视剧行业的第一轮上市热潮带动了电视剧生产量的增长，但中国的电视剧市场规模有限，因此现在电视节目的发行存在较大压力”。 　　针对“资金大举涌入，行业或将盲目扩大生产”的说法，尤小刚表示风险会有，但 “中国影视行业经过近几年的发展，影视制作公司对行业规律有了较清醒的认识，影视内容的创作，将会从几年前的狂热转向理性。未来影视行业将会呈现综合性发展，不仅仅是节目的增长，包括新市场的开拓、新媒体的发展等。资本有天生的敏感性，会自己找方向，这对产业的产能释放将带来益处。” 　　行业整合的内生基因 　　除传统企业、互联网公司对影视行业青睐有加主动投资外，影视企业自身也在通过不同渠道获得资本支持。截至5月28日，证监会网站公布了406家企业的预披露信息，上影股份、基美传媒、江苏有线、万达院线、广州金逸院线、能量传播、幸福蓝海等26家影视企业排队上市。 　　5月9日，申科股份发布公告称，公司控股股东目前正在与海润影视股东就本公司重大资产重组相关事宜进行磋商，有关各方正在积极推进本次重大资产重组的各项工作。网络疯传的海润影视借壳上市消息得到证实。 　　5月28日，证监会公布第28批14家IPO预披露名单，幸福蓝海公司在列。江苏广电控股，持有该公司65.70%股份。幸福蓝海预计发行新股数量为7763万股，占发行后总股本的比例为 25.0011%。 　　影视制作公司唐人影视近期完成了