中外上市公司政策比较研究..docxVIP

中外上市公司分红水平比较研究2011年09月29日 　来源： 证券时报网　近年来，中国股市的股利水平一直偏低。总体而言，中国股市在分红公司占比和分红比率方面与境外市场差距不大，但股息率指标大大低于境外市场水平。但中国股市上市公司现金分红的稳定性、回报率、分红意愿都有长足进步：2001年以来，分红公司占比由原来30%左右提高到2010年的60%以上，2010年现金分红金额占当年上市公司净利润的28%，沪深300指数成分股的平均股息率已经达到1.06%。中国股市分红中股息率偏低问题不是简单地由上市公司主观因素导致，部分股票二级市场估值偏高也是重要因素。同时，股票市场一般由少数的优质公司产生了占绝大多数股利，对市场整体股利水平起决定性影响的是主要蓝筹公司的分配水平。　　一、中国股市与境外股利水平比较　　根据实验室历年跟踪计算，中国股市和境外市场股利水平比较主要有以下结论：　　(一)中国股市股利水平分析　　2010年度上市公司累计派发的现金股利近5000亿元，占当年实现净利润的28%。从表1和表2(注2)中可以看出，中国股市的股利水平如下：　　(1)分红公司占比由2001年度的30%左右提高到2010年的60%左右(表1)。(2)2010年全部公司的分红比率为28%，沪深300指数成分股的分红比例为29%，道琼斯88中国指数成分股的分红比率为32%(表1)。表1 中国上市公司分红公司占比