金融工程股指期货外汇利率远期与期货.ppt

（一）运用远期外汇协议套期保值 例（自习，第4章课件）：一美国客户要在1年后用美元偿还108000新元债务，当前汇率为 1美元=1.7新元。 （1）分析客户面临什么风险；（2）运用什么策略规避其风险；（3）写出远期汇率是平价的策略实施过程，并对到期市场汇率1美元=1.75新元进行结算 ；（4）分析保值效果。 2）到期结算：客户的结算金为 a=（1/1.75-1/1.7）*108000=-1789.71美元 客户支付银行结算金1789.71美元。 3）客户按市场汇率1美元=1.75新元买入外币。 （3）效果分析： 客户虽然按较好的市场汇率1美元=1.75新元价格买入新元，但是由于客户实施多头套期保值策略，支付了结算金1789.71美元，客户实际买入新元的汇率是协议汇率1美元=1.7新元。客户得不到买入外币，而外币贬值的好处。 例 设2年期、3年期的即期利率分别为10.5%和11%，它们都是连续复利，考虑名义本金为100万美元的2年× 3年远期利率协议。求： （1）理论上的合同利率rF； （2）如果合同利率为11%，求远期利率协议的价值。 结合第一章总结要点： （1）对给两个即期利率，求出无套利远期利率；求FRA价值为0的远期利率。 （2）对市场上给出的远期利率，套利；求FRA价值。 解：（1）理论上的合同利率