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大学经济与管理学院 金融工程实验 股票日收益率的VaR值的Matlab实现  目录 VaR的概述 2 1.参数模型法 2 2.历史数据法 2 3.历史模拟法 3 4.蒙特卡洛模拟法 4 个人总结： 5 不足与改进 5 附：三诺生物股价及上证指数数据 6 VaR的概述 VaR(Value at Risk)按字面解释就是“在险价值”，其含义指：在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。更为确切的是指，在一定概率水平（置信度）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特定时期内的最大可能损失。 由此，本文选取某只股票（三诺生物）股票作为分析的样本，利用matlab，用几种不同的方法求其VaR值。 下面使用多种方法进行VaR值的求解。 1.参数模型法 2.历史数据法 历史模拟法以“历史资料可以不偏地反映未来”为假设前提，核心在于根据市场因子的历史样本变化模拟证券组合的未来损益分布，利用分位数给出一定置信区间下的VaR估计。 以上证股票三诺生物为例，选取2012年3月19日至2013年12月20日的历史数据作为样本，分析不考虑现金红利的VaR的大小。样本数据及收益率的排序部分情况见下图。 在一定置信度水平下，将N个历史收益数据从低水平到高水平依次排列，那么位于(1-α)*N处的临界收益值R*就是VaR的估计值。 选取95%作为置信水平，由于总样本数为425，因此置信水平下对应的最小收益率应为，预期收益率为0.00325，因此VaR为： VaR0.05 =1.49338 3.历史模拟法 （1）不含市场因子 （2）含市场因子 步骤一：选取市场因子。由于三诺生物这只股票是上海证券交易所上市的股票，其收益率变化应该和当期大盘走势相吻合，于是选取同时期每日的上证指数共有425个样本，经过回归发现其指数与样本股票的走势拟合效果并不好。因此为减少异方差性和趋势性，将使用其二者的日均变化率，并求出每日大盘走势当日变化率设为szzs_r。假设其服从正态分布。且其平均值-0.000402504，方差为0.000122768。 下面是利用从2012年3月9日到2013年12月20日的上证日均变化率数据。 Trddt SZZSR 2012-03-19 NA 2012-03-20 -0.01403 2012-03-21 0.00057 2012-03-22 -0.00102 2012-03-23 -0.01117 2012-03-26 0.000451 2012-03-27 -0.00146 2012-03-28 -0.02727 2012-03-29 -0.01453 2012-03-30 0.004697 2012-04-05 0.017137 2012-04-06 0.001869 2012-04-09 -0.00909 2012-04-10 0.008711 2012-04-11 0.001326 2012-04-12 0.01784 2012-04-13 0.003517 2012-04-16 -0.00091 2012-04-17 -0.00944 2012-04-18 0.019263 2012-04-19 -0.00093 2012-04-20 0.011729 2012-04-23 -0.00765 2012-04-24 0.000103 2012-04-25 0.00747 2012-04-26 -0.00088 2012-04-27 -0.0035 …… …… 2013-12-20 -0.020624  步骤二：对市场因子排序。具体结果如下表。 历史上证指数日变化率（szzs_r）排序表  模拟值 模拟值 模拟值 样本1 -0样本11 -0样本21 -0.017663312 样本2 -0.037873603 样本12 -0.021817176 样本22 -0.017479075 样本3 -0.030622743 样本13 -0.021233314 样本23 -0.017136038 样本4 -0.029112042 样本14 -0.020974487 样本24 -0.017118791 样本5 -0.029046614 样本15 -0样本25 -0.016730556 样本6 -0.028518427 样本16 -0.019809733 样本26 -0.016529279 样本7 -0样本17 -0.018597748 样本