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* * 创业投资的退出机制 对创业投资家来说，一个清晰的退出路线是最后胜利的保证，创业资本的投资成功与否，退出是关键； 创业投资家与创业家的关系十分微妙。从经济学与博弈论的观点，两者是一种在博弈关系下的委托-代理契约关系。双方只有友好合作，才能达到博弈的均衡。 创业投资家的本行不是拥有企业，而是象经营商品一样经营企业，使其增值，尽快变现。 在美国，IPO是创业资本最常用的退出方式，大约有30%的资本采用此方式。 优点 1. IPO是金融市场对该公司业绩的一种确认，表明证券市场开始接纳； 2. IPO保持了公司的独立性，容易受公司管理层的欢迎； 3. 一般而言，IPO可以让卖家赚更多的钱； 4. IPO公司获得了证券市场上持续的筹资渠道； 5. 上市公司信誉好，也比较容易招募到人才，并可用期权激励； * 程大涛/708833466@QQ.COM * 退出方式之一：IPO 对创业投资家来说，出售可以立即收回现金，也可以使投资家完全退出； 股票回购是一个备用方法，当投资不是很成功时采用。有MBO、ESOP和期权（包括Puts 和Call）三种主要途径； * 程大涛/708833466@QQ.COM * 退出方式之二：出售和回购 即将创业企业出售该行业内的其它公司继续“孵化”。一方面，创业投资公司可以收到一笔钱，达到退出目的，另一方面，有心者可以较小的代价