比较视角下我国上市公司股票期权问题研究.docVIP

比较视角下我国上市公司股票期权问题研究 　　摘 要 股票期权对于解决企业内部由经营权与所有权分离所导致的委托代理问题效果显著。而对于我国刚刚起步的股票期权，由于与国外社会、经济制度、法律法规的差异，并不能完全照搬，而是要根据我国企业的具体情况制定适合自身的实施管理办法与相关配套措施。企业也需要深入研究股票期权的基本思想与理论，制定合理有效的实施方案。 　　关键词 上市公司 股票 期权 　　中图分类号：D922.29 文献标识码：A 　　理论和实践表明，经理人员的激励必须以长期激励为主，尤其以股票期权激励效果最佳。西方国家已经从股票期权激励中积累了大量的经验。 　　1股票期权及其理论基础 　　期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。股票期权是以下面理论来作为理论依据的。 　　（1）委托代理理论。在委托代理的关系当中，由于委托人与代理人的效用函数不一样，委托人与代理人的利益不一致，从而产生代理问题。为了解决这个问题，必须将经营者的利益与所有者的利益联系在一起。 　　（2）人力资本产权理论。人力资本产权作为产权制度的一种类型，其最主要的功能是给人力资本产权主体以激励。具体来说，人力资本产权能够减少人力资本投资的外部性，激励人力资本主体的人力资本投资；它还能减少人力资本使用和供给中的外部性，激励人力资本主体提高人力资本效率。 　　（3）风险理论