财务成本管理_杠杆原理材料.pptVIP

第二节 杠杆原理 杠杆原理 杠杆原理 财务管理中的杠杆原理是指由于固定费用的 存在，当业务量发生较小的变化时，利润会 产生较大的变化。 固定费用　 　１、生产经营方面的固定费用－经营杠杆 　２、财务方面的固定费用－财务杠杆 杠杆原理 企业的固定成本和费用主要发生在两类活动中： 一类是在生产经营过程中发生的固定性生产经营费用，如折旧、研发、管理人员工资等。因此，这部分固定费用的杠杆效应叫经营杠杆。 另一类则由企业筹资活动引起。当采用负债、融资租赁及优先股融资时发生固定费用（利息和股利）。因此，这部分杠杆效应叫财务杠杆。 财务管理中的杠杆效应是一把“双刃剑”，既可以给企业带来额外的收益，也可能带来风险；既可以使企业利润加速上升，也可使其加速下降。因此，在企业的经营决策和筹资决策中必须高度重视这种杠杆作用所带来的双重影响。 一、经营杠杆 经营杆杆反映的是由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于销售量变动的杠杆效应。 经营杠杆系数就是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。用于反映企业EBIT变化对销售量变化的敏感程度。 一、经营杠杆 一、经营杠杆 公式推导： 　　基期EBIT=(p-b)x-a 　　ΔEBIT=(p-b)?x-a 　　 经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润 =(销售收入-变动成本)/(销售收入-变动成本-固定成本) 一、经营杠杆