财务管理2第二章财务估价材料.ppt

* * * * * * * * * * * 例：某公司2015年1月1日以每张102元价格购买面值100元，票面利率为10%，每年1月1日支付一次利息的2011年发行的5年期国债，持有到2016年1月1日到期。要求：计算该债券的到期收益率。 长期债券到期收益率 到期收益率为 未来现金流入现值等于债券买入价时的贴现率 债券买入价 =年利息× 年金现值系数+卖出价× 复利现值系数 P0=I×（P/A，K，t)+Pn× (P/F，K，t） ---t为剩余到期年限 思考:一次还本付息债券呢？ 面值×(1+票面利率×债券期限）×复利现值系数=买入价 例：A公司于2014年1月1日以1010元价格买入T公司于2011年1月1日发行的面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券。要求:如该债券为一次还本付息债券，计算到期收益率。 1010=1000×（1+5×10%）×（P/F，K，2） （P/F，K，2）=0.6733 （P/F，20%，2）=0.6944; （P/F，22%，2）=0.6504 K=21.92% 要求:如债券为分期付息、每年年末付息，计算其到期收益率。 1010=1000×10%×(P/A,K,2)+100