财务理论第四章材料.ppt

第四章 资本结构理论与资本结构决策 学习目标 第四章 资本结构理论与资本结构决策 4．1 资本结构、资本成本与企业价值 4．2 早期朴素的资本结构理论与传统资本结构理论 4．3 现代资本结构理论———MM理论 4．4 现代资本结构理论的发展 4．5 资本结构理论的运用——资本结构决策 4.1 资本结构、资本成本与企业价值 4.1.1 企业价值 (The Value of Firm) 4.1.2 综合资本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC） 4.1.3 资本结构 (Capital Structure) 资本结构理论的中心问题在于探讨资本结构与企业价值之间的关系，探讨企业是否存在最优资本结构 4.1.1 企业价值(The Value of Firm) 企业价值：是指企业作为市场经济体制下具有一定生产经营功能的整体，市场对其潜在盈利能力和发展前景的评价与认同。 理解这个概念时注意两点： 4.1.1 企业价值(The Value of Firm) （1）企业价值不是其现有的盈利水平，更不是其拥有的实物资产价值的总和，而是企业作为整体资产所具有的潜在的、未来的获利能力，因而必然存在着风险因素(经营风险和财务风险)及资金时间价值的双重影响，使之具有不确定性 （2）企业价值是市场对企业的评价，不是企业自身对其