长期激励机制：高管薪酬方案的未来一展望.docVIP

长期激励机制：高管薪酬方案的未来展望 　　AIG（美国国际集团）高管奖金风波引起众怒，政府因此对接受联邦救援资金的公司发出高管薪酬限制令，籍此表示政府对高管薪酬的日益关注。有分析师指出，效率低下的薪酬结构促使华尔街高管们去承担额外风险，并希望能从中获得巨额派利，这使得金融危机和经济衰退的局面进一步恶化。 　　除了奖金风波之外，新的沃顿研究报告提出，与通过股价短期变化来作为奖励的普通做法相比，根据长期代管帐户而建立的薪酬结构的效果可能会更好，至少这有利于公司的未来发展。沃顿商学院金融学教授亚利克斯。艾德曼斯（Alex Edmans）和专家组提议，应当将高管薪酬与公司业绩长期挂钩。他们提出的方法还考虑到了公司内部发生的变化。 　　在题为《动态激励帐户》的研究报告中，艾德曼斯教授、纽约大学的泽维尔。加贝克斯（Xavier Gabaix）和托玛兹。萨泽克（Tomasz Sadzik）、以及普林斯顿大学的尤里。萨尼可夫（Yuliy Sannikov）共同论述了一种薪酬体系，在此种体系下，高管薪酬的代管年限将延长至高管退休之后。通过将薪酬时间延长来防止高管采取短期行动，防止他们以公司的未来收益为代价来中饱私囊。此项计划还提供了一种帐户重新结余机制，以现金和股票的形式来保持薪酬的恒定比例，这样就能使高管在公司中始终拥有足够的股票来提供绩效激励（即使股价下跌）。 　　将薪酬与股价挂钩可以确保