企业防范风险8汇率对策.docVIP

随着社会主义市场经济体制的建立，企业经营自主权的扩大，企业所面临的各种风险相应增大。特别是国家对企业的外贸经营权的放开，对于外向型企业来说，有一个汇率风险问题。近年来国内外外汇市场波动剧烈，为了避免遭受不必要的损失，企业应采取积极的防范措施。本文旨在对影响汇率波动的主要因素、汇率风险在我国对外经贸活动中的表现及防范汇率风险的方法等问题，作一番简明的分析和总结。 一、影响汇率波动的主要因素 汇率是指两国货币之间的比率，或者说是一国货币表示另一国货币的价格。汇率风险是指在国际经济、贸易和金融活动中，一定时期内两国货币汇率的变动可能给交易双方带来的经济损失。汇率的变动主要看两种货币的相对价值变动的程度以及两国货币的供求状况。一国汇率的变动，固然要受对方货币变动的影响，但更重要的是受本国经济发展的影响。具体来说，是受以下几方面因素的影响。 1．国际收支。国际收支(外贸)顺差，汇率上升；国际收支(外贸)逆差，汇率下跌。如果一国的国际收支持续顺差，对外债权增加，收进的外国货币多，外币供过于求，外币价格下跌，汇率上升；如果一国的国际收支持续逆差，对外债务增加，为了偿付债务，对外币的需求增加，外币价格上扬，汇率下跌。例如，日本的外贸持续高额出超，造成近年来日元对美元等汇率连续上升。 2．通货膨胀。通货膨胀严重的国家货币汇率下跌。汇率的决定基础是纸币所代表的实际价值量。通货膨胀使货币贬值，因此，通货膨胀使该国货币的对外汇率下跌。例如，俄罗斯近年通货膨胀严重，造成卢布对美元等汇率急剧下降。 ．率。一国货币利率上升(下降)，该货币汇率(下降)。一个国家利率水平的高低是反映借贷资本供求状况的主要标志。一般来讲，如果一国货币利率上升，则短期资金对该国货币的需求就会增加，从而导致该国货币汇率上升；反之亦然。例如，由于近年来英国的高利率政策，造成英镑对美元的汇率不断提高。 4．政治性和投机因素的影响。国家的行政手段、投机者的哄炒都可能在短期内引起汇率的急剧波动。例如：前些年美国政府多次对日本政府施加压力，要求日币升值，西方投机者趁机抛出美元，囤积日币，都曾在短时期内引起汇率的很大变动。 二、汇率风险在我国对外经贸活动中的表现 汇率风险从货币上看，主要有以下三种表现： 1．外币与外币之间的。主要是各种外币与美元之间的风险。美元是国际支付的中心货币，我国的外贸、利用外资和非贸易外汇收支，都以美元为基本计算货币和统计货币。这样， 其他外币的汇价风险往往反映在其他外币对美元的汇价变化上。例如，某公司从德国进口一台设备，2002年7月签订一项以欧元计的合同，合同金额80多万欧元，当时折合需80多万美元的贷款。到2003年12月付款时由于美元贬值，实际使用贷款100多万美元，比原贷款超出25％。 2．人民币与外币之间的风险。自1991年4月起，我国外汇管理开始实行有管理的浮动汇率制度，即人民币汇价随西方外汇市场变化做相应调整。人民币官方牌价已由那时的1美元换5．2元人民币到1993年的兑换1l元人民币，又下降到现在的8．27元。汇价波动这么大，显然给企业正常的外汇收支带来不利影响。 3．先外币与外币之间、后人民币与外币之间的风险。例如某企业向银行申请100万美元外汇贷款，1986年初与日本签订进口设备合同以日元计价，当时l美元=200日元，1986年6月进口付款时，1美元=160日元，该企业损失25万美元。这时1美元=3．7元人民币，该企业再向银行申请25万美元贷款。1986年底，该企业归还银行贷款时，美元对人民币的汇 价又上升至1：4．2。这样该企业前后承担的外汇风险总数是100万(美元)×(4．2—3．7)+25万(美元)×4．2=155万人民币。忽略银行利息等，其损失额占1986年初进口预计成本370万元人民币的41．9％之多。由此可见，如不采取措施防止汇价风险会带来什么样的后果。 三、防范汇率风险的方法 首先，平时要密切注视国际外汇市场不同货币汇率的变化动态，并研究有关国家的国际收支、外汇储备、通货膨胀和利率等经济情况，注意研究监视外汇汇率变化信号及其规律。在国内，还要特别注意国家对外汇的政策管理手段等变化。具体方法有以下几种： 1．灵活选择计价货币。一般来说，涉外企业选择计价货币的原则是：出口商品、劳务输出等发生对外债权时争取用硬币(即国际市场上汇价上浮的货币，如日元、英镑等)对成交有利；进口商品、劳务输入等发生对外债务时争取用软币(即国际市场上汇价下浮的货币，如美元等)对成交有利。否则容易受到汇价波动的损失。 2．买卖远期外汇进行保值，这是在国际支付中防止汇率风险最常用的一种方法。远期外汇合同签约后，未来的外汇收付价格即已确定，以后不管汇率如何变动，对交易都不会产生影响。例如，进出口双方在签订合同时规定30天到90天的收付日期后，进口商在外汇市场上买进90