现金添利集合计划介绍.pptVIP

* * * * * * * * * * * 可以看出，信达产品的表现与货币市场利率水平具有很强的一致性 * * 以上均指客户收益率，已经扣除管理费、业绩报酬及托管费 * * * * * 实际上因低收益资产比例下降，组合收益率会有所上升。 该月为公司交易结算资金日间波动最为剧烈的一个月，结算资金余额最高日降幅达52%，而最高日增幅达144%。剔除新股申购和国庆节前大额取款后，当月结算资金余额日波幅介于-12.55%和+2.29%之间，波动率下降了近90%。 * 注意，客户签约实质上是经过两个步骤：第一，签署电子签名约定书，只能现场办理；第二，签署电子合同，可临柜或自助办理。签约的法律后果，是系统自动办理参与或退出。 与此相对于的是解约（即解除电子合同），客户可临柜或登录自助终端办理，当日办理当日生效。解约后，客户持有的份额将自动退出。 * 没有开放手动参与退出 * 15：30开始系统会自动抓取 * * 产品收益预测 综合考虑上述因素，结合对当前及未来货币市场环境的判断，可作出以下预测： 运作初期 预计收益率在1.1-1.7%，均值为1.4%，约略相当于活期存款利率的4倍 稳定运行阶段 预计收益率在1.7-2.8%，均值为2.25%，约略相当于活期存款利率的6.4倍 产品流动性分析 流动性风险是本产品面临的最大风险 本产品的流动性风险主要体现为集中赎回风险。 因本产品的投资者为公司经纪业务客户，对资金流动性有很高的要求，而本产品也承诺“T+0可用、T+1可取”且不收取赎回费用，因此客观上存在客户集中、大量赎回而集合计划却无充足的资金满足其需要或虽能保证足够的支付能力却因此造成资产净值较大损失的可能性。 产品流动性分析 流动性风险的常规应对措施 严控投资范围与投资比例，保证投资组合的高流动性 加强交易对手管理，提高资金交收效率 通过滚动操作改善现金流分布，提高投资组合流动性 跟踪监控客户交易及取款情况，及时发现异动，必要时调整资产配置 产品流动性分析 流动性风险应急措施 第一道防线，启动资产紧急变现机制 提前收回定期协议存款 协议出让所持债券 在相关法律法规政策允许的前提下进行负债融资 第二道防线，启动公司流动性支持预案 第三道防线，启动巨额赎回机制 对部分赎回申请延期办理或暂停受理赎回申请 压力测试显示，产品足以应对70%以下的净赎回 运行初期 净赎回比例在80%以内，不会出现资金交收缺口，也不会对组合收益率产生负面影响； 净赎回比例超过80%的，若货币基金赎回可在T+1日16：00前到帐，仍不会出现资金交收缺口，否则可能需要公司流动性支持。 稳定运行阶段 净赎回比例在60%以内，不会出现资金交收缺口，也不会对组合收益率产生负面影响； 净赎回比例超过70%可能因资产变现不及时形成一定的资金交收缺口，需公司流动性支持。 我们预测，未来客户保证金日均波幅将会下降，单日降幅超过30%的情形会比较罕见 新股申购是导致保证金余额大幅波动的主要原因 过去三年中，公司有46个交易日单日客户交易结算资金减少超过30%，除一例外（2010年9月30日因巨额取款导致交易结算资金余额减少31.16%），当日均出现网上冻结资金在3800亿元以上的新股申购。 2009年9月保证金余额每日波动 剔除新股申购和国庆节取款后的每日波动 打新赚钱效应消失导致新股冻结资金大幅下降，削弱了其对保证金余额波动的影响 我们对本产品应对赎回的能力有充分的信心 节假日取款对保证金余额波动的影响远小于新股申购 频率低，且具有可预测性 本产品的推出有利于降低客户存款搬家的动力 产品清算流程 产品交收流程 谢 谢！ * * * * * * 竞争产品实际上也包括质押式报价回购 * * * * * * * * * * * 上海证券现金添利 ——集合资产管理计划 目 录 产品定义 是指以集合计划形式向经纪业务客户销售的，在不影响客户参与证券发行和交易的前提下，在产品存续期内，以约定的方式参与、退出计划份额，并依据其持有份额的数量和期限，获得相应收益的资产管理产品。 产品特点 资金与产品转换效率高 本计划既能保证客户正常参与证券发行与交易，又能提高资金的使用效率，获得增值收益。 高便利