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第三篇 基本分析篇 第四章 证券投资的宏观经济分析 第五章 证券投资的产业周期分析 第六章 公司价值分析 引子： 证券市场价格的主要影响因素 根据证券价格决定模型得出的证券价格只是证券的理论价格，实际的证券市场受到多重因素的影响和作用，因此证券的价格不可能按照纯粹的理论价格变动。 一般地说，影响证券市场价格的因素主要有以下几个方面： 宏观因素 宏观经济因素：宏观经济状况及其变动； 政治因素：影响证券市场价格变动的政治事件； 法律因素：证券市场的法律状况； 军事因素：军事冲突； 文化、自然因素； 产业和区域因素 产业因素：产业的生命周期； 区域因素：区域经济发展状况、区域投资的活跃程度等； 公司因素 经营管理的水平、科技开发能力、产业内的竞争实力和竞争地位、财务状况等。 市场因素 影响证券市场价格的各种证券市场操作，包括看涨和看跌，卖空和买空等。 宏观因素、产业因素和区域因素以及公司因素通过影响证券发行主体的经营状况和发展前景来影响证券市场价格，它们在证券市场之外，因而被称为基本因素。对基本因素的分析则构成了基本分析。 市场因素通过投资者的买卖操作来影响证券市场价格，存在于证券市场内部，被称为技术因素。 基本分析的假设前提 市场尚未达到半强式有效 确定公司股票的合理价格必须先预测公司的盈利能力 公司的盈利能力与宏观经济因素、行业因素、公司的经营情况相关 基本分析的步骤：由上到下(