MPACC课程《投资项目评估》第三章要素.ppt

考虑到企业必须在动态的环境中决策，而不确定性是一把双刃剑，他一方面与损失相联系，另一方面也意味着获利的机会。最有价值的机会常常伴随着大量的不确定性，比如新产品的研究开发，正是因为该产品的潜在市场、竞争对手等状况充满了不确定性，企业研发投资才有价值。 传统的项目评价方法，它在评价项目时忽视了项目的经营柔性价值。 期权定价理论产生于1973年，其核心内容是对由基础金融产品价格波动衍生的金融期权进行定价。在进一步的发展中，期权定价理论被用于计量更广泛意义上的“或有索取权”的权利价值。 实物期权是金融期权在产业投资和实物资产上的扩展应用。实物期权方法是针对传统的项目评价法在项目评估中的不足而产生的，用来评价项目的经营柔性价值。 2014年实际房地产12,20,28。2015.10.24 各项贷款 利率 六个月 5.60，4.35 一年 6.00，4.35 一至三年 6.15，4.75 三至五年 6.40，4.75 五年以上 6.55，4.9 公积金贷款 利率 五年以下（含五年） 4.00，2.75 五年以上 4.50,3.25 以一个投资项目A为例： 1）如果A是单阶段的，那么不存在实物期权，我们用NPV法评价它的项目价值。 项目判定准则： 项目可行