对金融危机的看法.docxVIP

对金融危机几个问题的看法（安仰东4月23日会议发言提纲）??一、金融危机的动向问题去年，我预计，保守的估计，金融危机影响要两到三年，最艰难的将是2009年。我的这个预计不变，而且已经逐步得到证实。不能期望在很短的时间内出现大的转机。这是因为：其一，这次危机的酝酿时间长，经济泡沫大。有专家估计，国际上金融衍生产品3万多亿美圆，现在仅消化了1万亿。其二，这次金融危机涉及面广。西方发达国家，新兴的发展中国家，甚至经济不发达的国家，无一不是在高负债的状态下超负荷运行。消化这一状态，需要一个较为漫长的过程。其三，金融危机已经向实体经济扩散，必将反作用于金融业。其四，各国采取的抗击金融危机的措施基本上是经济扩张的方式，即采用扩大信贷投放的措施。它是以制造更大的虚拟泡沫为代价的。它是双刃剑，可以扩大需求，但同时也加剧了金融危机的本身。因为，现在的金融危机，本身就是虚拟泡沫的产物。关于第二轮金融危机的问题。去年，我曾说过，2009年可能会爆发第二波金融危机。现在，有的人说已经进入了第二波金融危机。最近东欧危机的问题凸显出来。但由于东欧不足以影响世界，只能被世界所影响。因此，东欧的情况只能是受第一波金融危机影响的延续，并不标志着第二波金融危机的到来。判断是否进入第二波的标准是什么，是这个问题的关键。这个关键在于，金融危机的性质。金融危机从流动性风险转为安全性风险，应该是第二波金融危机的标志。第二波金融危机的特点与2008年金融危机最大的不同应该是：2008年第一波金融危机是由http://2014./teams/usa.html \t _blank美国次贷危机引发，主要是流动性风险，扩散到实体经济。而2009年第二波金融危机，是受实体经济危机的冲击而形成，出现了安全性风险。因此，有可能比第一波金融危机更为猛烈。流动性风险转为安全性风险，还应该发生在金融危机的发源地美国，才能形成真正的第二波金融危机。因为这个转移，发生在任何美国以外的国家，都不足以形成影响世界的金融海啸。最近，美国财长蒂莫西-盖特纳宣布：美国将利用低息贷款和政府7000亿美圆救助资金剩余的750亿至1000亿美圆，吸引投资者购买5000亿到1万亿美圆的不良资产，被西方形象的称为“有毒资产”。这个消息应该引起我们的高度重视。贷款质量的判断，世界上通用的是五级分类：即正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款、损失贷款。这五级贷款，其质量是逐级下降的。正常贷款，是指借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑本息不能按时足额偿还。关注贷款，是指尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。次级贷款，是指借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。可疑贷款，是指借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。损失贷款，是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。第一波金融危机是由美国次贷危机引发的。从以上对次级贷款的定义我们知道，它有可能造成损失，但尚未形成真正的损失；丧失的只是流动性。美国经济持续恶化，次级贷款必然下滑为可疑类和损失类贷款，而且会产生更多的不良资产。从美国财长透露出的信息分析，这一下滑已经发生。否则，就没有不要采取清除“有毒资产”的方法了。据国际货币基金组织估计，全世界“有毒资产”高达4万亿美圆。其中，美国将高达2.2万亿到3.1万亿。而且，这些数字还有可能增加。二、我国的金融资产质量问题我国的金融风险，主要是内发性的。世界金融危机只不过使我们有了一个把早已存在的金融风险摆上桌面的机会。在十年前，我们就已经从四大银行剥离了1.4万亿人民币的可疑类和损失类贷款。其后，一直陆续进行剥离。其发生时间均早于美国出现的次贷危机。按照国际通行的金融资产质量五级分类的标准，我国的金融资产质量远远低于美国。第一波金融危机爆发时，美国损失类贷款和可疑类贷款数量微乎其微，不足以构成对金融的威胁。大家应该注意到，美国引发全球金融危机的是次级贷款。而我国，金融安全问题已经困扰长达二十余年。从1984年的通货膨胀开始，一直发展到今天的不良资产处置。目前威胁最大的，还排不上次级贷款；而是损失类贷款和可疑类贷款，约为5万亿元人民币。如果按照美国和世界上通用的计算口径，我国的损失、可疑、次级贷款总计计算，其数量更为惊人。金融资产，无论从数量上，还是质量上，都远逊于美国。而且，随着时间的推移，还会有不良资产产生。最明显的例子，成立资产管理公司这十年，各家银行又有大量不良资产产生，其总量，赶上甚至超过了前五十年不良资产的总量。我国金融不良资产不仅数额巨大，而且还有加速产生的趋势。近10年我国银行信贷资产质量的提高，主要是依靠剥离不良资产的方法，即通过划账的方法。并