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小企业融资困境的博弈分析 摘要：中小企业融资难，是我们经常听到的一个话题。中小企业在市场经济的大潮中取得了长足进步，为我国经济发展的方方面面都提供了积极的促进作用，但与此同时，中小企业的发展面临着众多的困难，其中融资困难无疑是最突出也是最普遍的了。本文将主要论述小型企业融资困难的主要原因，并使用博弈论的原理进行分析，最后提出了改善小企业融资难得若干建议。 关键词：小企业；融资；博弈 一、引言 解决小企业融资难题是一个综合性的系统工程，需要一整套系统性的解决办法，但其最根本的解决办法就是：银行针对小企业贷款的机制创新和商业化运作。 要了解小企业的融资难的问题，首先要了解小企业在中国到底有多少？由于我国长久以来对中小企业和非公有制经济没有一个全面、系统的统计制度，原有的统计口径、统计手段、统计体系难以为中小企业、非公有制经济发展决策提供及时、准确、全面的信息。 针对这一问题，笔者在文中依据大量的资料和统计数据，对于中国中、小企业的数量作出了一个比较合理的估计。本文着重论述的是小型企业间接融资的困境。因为小型企业相比中型企业来说有很大的不同。很多中型企业都和各地的地方政府有着千丝万缕的联系，或者直接或者间接的持股，对于或多或少具有一定政府背景的中型企业来说，融资问题远比小企业来的容易。所以本文将主要论述小型企业融资困难的主要原因，并使用博弈论的原理进行分析，最后提出了改善小企业融资难得若干建议。 二、小企业－银行融资博弈模型的构建与分析 （一）小企业－银行融资博弈模型的分类 小企业－银行融资博弈模型属于博弈模型中的那一种呢？在银行的贷款市场上，博弈的参与者有两个：一是小企业，另一个是银行。企业首先决定是否向银行贷款，然后银行考虑是否借贷，如果借贷，经过一段时间的经营，企业考虑是否还款，如果不还款，银行考虑是否追偿，这是一个典型的动态博弈。 在银行和小企业的博弈过程中，双方的的信息是非对称的，小企业本身是博弈双方中的信息优势方，银行是博弈双方中的信息劣势方，小企业本身肯定比银行更了解自己的情况，这又是一个典型的不完全信息博弈。 （二）小企业－银行博弈模型构建 接下来我们来看一下这一银企博弈的一般过程。 动态博弈过程： 小企业向申请提出贷款，银行贷或不贷。 1.如果不贷，博弈终止。 2.贷款，要求企业提供担保或抵押。企业还款或不还款。 还款，双赢，博弈结束。不还款1，追究。不还款2，接受损失。 见图 1 图 1 （三）小企业－银行博弈模型分析 1.小企业－银行博弈模型的基本概念 依据博弈论的基本概念我们可以看出： 1．参与人包括：银行、小企业。 2．博弈的结果有： (A2, B1( ,((A1(? C, B4(( ,((A3(? C, B2(? F(( ,((A6, B1((, ( A4(? C, B4(( ,((A5(? C, B3(? F((,((0,0(这可能的 7 种。 3．信息包括：银行对于小企业的经营状况的了解程度。 4．行动包括：银行的行动{贷款，不带款}以及{追索，不追索}，企业的行动{还款，不还款}。 正如上文所述，参与人、行动、结果统称为博弈规则，博弈分析的目的就是为了使用博弈规则决定均衡。 2.小企业－银行博弈模型的说明 其中括号中的数字前者表示企业的收益，后者表示银行的收益，其中C表示企业不履约时的信用损失成本以及企业资产作为担保抵押拍卖造成的损失，F为企业不履约时，银行的追究成本。在这里我们首先假设企业没有提供担保抵押 10，只是凭借信用借款，所以如果小企业出现违约，只会有信用损失。另外我们对于小企业和银行的收益有如下假设： A1(( A2(( A3(( A4(( 0(( A5(( A6 ； B1(( B2(( B3(( 0(( B4 另外我们假定小企业只向银行进行一次贷款。银行追究概率为 p1 ，小企业投资成功的概率为 p 2 ，小企业还款的概率为 p3 。 如果小企业还的收益大于不还款的收益，小企业必然会选择还款；如果小企业不还款的收益大于还款的收益，小企业必然会选择不还款；如果银行追偿的收益大于不追偿的收益，银行必然会选择追偿；如果银行不追偿的收益大于追偿的收益，银行必然选择不追偿；如果银行贷款收益大于不贷款的收益，银必然选择贷款；如果银行不贷款的收益大于贷款的收益，银行必然选择不贷款。 3.小企业－银行博弈模型的公式推导 那么我们来看一下小企业还款与不还款时的对比收益分析：小企业还款时的收益为A2 P2?? A6 (1?? P2 ) ，为了方便计算，我们令 A1?? 15 A2?? 10 , A3?? 7 , A4?? 4 , A5????2 , A6????5 , B1?? 3 , B2?? 2 , B3?? 1 , B4????6 。这样我们就可以得出小企业还款时候的收益就变成了10