6国际金融市场绪论.ppt

第六章 国际金融市场 重点内容： 了解国际金融市场的发展、种类、创新 难 点：金融衍生品的理解。 特 点：金融新概念很多。 导入案例：人民币入SDR篮子 美欧仍存分歧 金融界消息人士透露，国际货币基金组织（IMF）今年晚些时候将对特别提款权（SDR）构成进行五年一次的评审，人民币离加入SDR货币篮子更近一步。眼下，以英国和德国为代表的欧洲主要国家均主张顺应趋势，今年将人民币纳入SDR货币篮子，但美国和日本态度持更谨慎态度。 　　SDR是IMF于1969年创设的一种国际储备资产，用以弥补成员国官方储备不足，其价值目前由美元、欧元、日元和英镑四种货币组成的一篮子储备货币决定。 　　根据计划，IMF董事会今年5月将就人民币纳入SDR货币篮子议题举行初步讨论，晚些时候举行五年一次的评审，最终决定11月公布。 　　路透社报道，英国正努力为伦敦争取作为人民币离岸交易中心的地位，在力挺人民币纳入国际主要储备货币方面一直争当排头兵；作为欧洲中央银行总部所在国的德国也希望为法兰克福争取到人民币离岸交易中心地位。 　　美国担心自己在IMF的影响力遭到削弱。美国财政部长雅各布·卢3月底访问中国时表示，中国的发展繁荣和深入参与国际体系符合美国利益。在回到美国后，他说，虽然人民币自由化已经取得进展，但仍需“进一步自由化和改革，以符合IMF标准”。 问题：什么是人民币离岸交易？ 本章目录 第一节 国际金融市场构成 第二节 国际货币市场 第三节 国际资本市场 第四节 国际外汇市场 第五节 国际黄金市场 第六节 金融期货与期权交易市场 第一节 国际金融市场构成 国际金融市场的概念有广义和狭义之分。 按照资金融通期限的长短： 国际货币市场和国际资本市场。 按照经营业务的种类划分： 资金市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。 按照金融资产交割的方式： 现货市场、期货市场和期权市场。 按照交易对象所在区域和交易币种： 在岸市场和离岸市场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场。 1、外国债券市场 外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美元债券是“扬基债券”；在日本发行的日元债券是“武士债券”；在英国发行的英镑债券是“猛犬债券”。 外国债券 ●扬基债券：是美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国债券市场上发行的、以美元为计值货币的外国债券。 ● 武士债券：武士债券是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场上发行的以日元为计值货币的债券。 “扬基”债券一词英文为“Yankee”，意为“美国佬”，由于在美国发行和交易的外国债券都是同美国人打交道，故名扬基债券。扬基债券的特点是期限长、数量大。期限通常为5～7年，一些信誉好的大机构发行的扬基债券期限甚至为20～25年。 ２、国际股票市场 国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。 开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前提。开放市场分直接开放和间接开放。在直接开放形式下，外国投资者可以直接投资于国内股市，本金和收益能够自由汇出、汇入，目前多数国家的股市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投资人持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市场即为有限开放）。 间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市场，从而达到间接投资于通过他国证券市场的目的。 二、离岸国际金融市场 1、什么是离岸市场？ 指非居民之间的境外货币业务，即通常意义上的欧洲货币市场。境外货币即非存贷发生地所在国的货币。 离岸市场是一种境外市场，使自由兑换的货币在其发行国以外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Off-shore Markets）。所有离岸市场结合成整体，就是通常所说的欧洲货币市场。 离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。 2、离岸金融中心的分类 根据业务对象、营运特点、境外货币的来源和贷放重点的不同，离岸金融中心分为以下四种类型： 功能中心（Functional Center）、名义中心（Paper Center）、基金中心、收放中心四类。 （1）功能中心 主要指集中诸多外资银行和金融机构，从事具体存储、贷放、投资和融资业务的区域或城市，又分集中性中心和分离性中心两种。 ①集中性中心是内外融资业务混在一起的一种形式，金融市场对居民和非居民开放。伦敦和香港金融中心属于此类。 ②分离性中心是限制外资银行和金融机构与居民往来的一种内外分离的形式，即只准非居民参与离岸金融业务，典