1.财务管理解读.ppt

* * 内容的联系性 * 内容的联系性 * 内容的联系性 * 三项内容及其概念是了解财务管理的基础： 投资决定公司规模，筹资解决资金来源；运营管理保证日常的现金流平衡。 * 4 现代公司治理结构 财务管理是企业管理的一部分，是企业重要管理内容和实现目标的手段。 股东财富最大化必须通过现代公司治理结构来保证和实现！ 模板来自于 * * 《财务管理》 安泰管理学院 朱军生 主讲 * 教学计划： 第1讲 财务管理导论 2 课时 财务管理目标，内容等 第2讲 商业，税收和金融环境 2 企业类型，税收和金融市场 第3讲 货币时间价值 2 货币时间价值计算方法 第4讲 长期证券估值 2 股票债券的估值方法 第5讲 风险和收益 2 风险和收益的计量 第6讲 财务分析 4 报表比率分析法和百分比方法 第7讲 营运资金管理 2 流动资金管理模式和现金模型 第8讲 流动资金管理与短期融资 2 商业信用及短期融资方法 第9讲 资本预算 2 现金流量预测无风险投资的方法 第10讲 投资风险管理 2 项目风险调整的方法 第11讲 资本成本 2 单独和加权资本成本计算 第12讲 财务杠杆与资本结构 2 杠杆和资本结构的意义 第13讲 长期融资 2 股票，债券和租赁期 第14讲 期权定价 2 期权定价和认股权证等 考试 * 课时：32学时 学分： 2学分 基础知识：一定的经济学；会计学；统计学知识 方法： 课堂教学与作业结合 * 教材、参考资料 1、基本教材： 《财务管理基础》13版 清华大学出版社 2009 刘曙光 等 翻译 詹姆斯.C.范霍恩 小约翰.M.瓦霍维奇 （James C .Van Horne John M .Wachowicz Jr）著； 2,参考相关报纸： 中国证券报；证券时报；上海证券报 * 考试方法与评分 1 ，学习态度：平时课堂提问，作业和出勤30% 2，期末考试成绩70% * 第一讲 财务管理导论 1财务管理的定义 2财务管理目标 3财务管理内容 4公司治理 * 1,财务管理的定义 字面看：理财事务 理论发展看：主要从价值角度研究与企业的投资、筹资、资产管理有关的管理活动。 * 2 财务管理目标 * 企业利润 最大化？ 企业所有者 税后利润 最大化？ 股东每股 税后利润 最大化！ 财务基本目标？ 股东财富 最大化 * 另类视角的缺陷 利润最大化：一个公司的税后收益最大化。 达到的方法是利润不断增加就行，发行普通股购买国库券不断产生利润就符合此目标。 问题： 可以增加当前利润而损害公司股东获取更大利益的机会；而且股权增加，每股利润（EPS）被摊薄了。 * 另类视角的缺陷 　每股收益最大化：最大化税后利润除以流通股数。 问题： 没有确定预期收益的时点或期间—时间价值。 忽视了公司的收益所含风险的差异——风险和收益的匹配。 没有考虑股利政策对股价的影响——可以一直不分配，把利润留在企业----投资者对股利的偏好。 * 股东财富最大化----用股票市价 股价综合考虑到: 当前和未来的利润和每股收益; 持续时间（一般公司持续经营）、收益和风险关系; 股利政策影响; 所有其他相关利益人的反应：行业和企业发展；管理团队水平；市场开拓能力及顾客满意度等。 因此,股票价格作为企业业绩的晴雨表！它是整合了所有市场参与者对此股票价值的判断而形成的。 * 三个说法有何关系? 为所有者创造价值最大化 最大化现有每股股票价格 从上市公司看：公司的市值最大： 公司总市值=负债价值+股票价值 * 债权人利益（金融机构；债券所有者） 供应商和客户利益 职工利益（在职