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第十一章 流动资产 第一节　现金管理 企业持有现金的动机 交易性需要 预防性需要 投机性需要 补偿性需要 企业持有的现金余额要小于上述动机现金需要量的简单相加 现金预算 现金预算要求按现金的收付实现制原理进行编制 积极平衡 原则：预算期的收支平衡，时点上的收支平衡 现金预算的编制方法：现金收支法，调整净收益法 现金收支法 分项列出现金收入和支出，现金短缺及解决措施 对于销货或购货的现金流入和流出，应按现金收付实现制进行确定 调整净收益法 最佳现金持有量的确定 最佳现金持有量的意义 提高资产流动性，保持企业必要的支付能力 减少现金不合理占用，提高资产效率 现金持有量的几种确定模式 成本分析模式 以成本最低为最佳现金持有量的决策标准 现金总成本构成：持有成本（机会成本）、管理成本和短缺成本 现金周转模式 现金周转期是指自现金投入生产经营开始到最终又以现金形式回归所需的时间 现金周转期=存货周转期 + 应收账款周转期 - 应付账款周转期 最佳现金持有量＝日平均现金需要量×现金周转期 方法存在缺陷：存货、应收账款和应付账款资金周转的额度不断变化，现金周转期属于估算 存货模式 该模式的运用有假设条件：现金与有价证券能有效转换；均匀使用现金；需求量可预测性等 决策标准：现金的持有成本和转换成本之和最低的现金持有量 持有成本＝现金平均持有量×机会成本率 转换成本：变动性交易费用和固定性交易费用 。只有每次固定性交易费用对决策产生影响，持有量决策不影响变动性交易费用 现金的日常管理 完善现金收支的内部管理制度 建立和健全严密的内部牵制制度 定期和不定期地进行现金清理 严格库存现金的开支范围 加强库存现金限额管理 加速收款 控制现金支出 第二节　应收账款 应收账款管理的意义 加速资金周转，提高资产总体回报率 降低融资成本和坏账成本 解决目前流动资金紧张，理顺关联方交易 应收账款形成原因 商业竞争 赊销作为一种销售策略 降低存货费用 减少库存量，降低存货成本 销售和收款的时间差 结算程序的需要 应收账款的成本（信用成本） 机会成本 因应收账款占用资金而丧失的机会收益 机会成本=应收账款平均余额×机会成本率 应收账款平均余额=日平均赊销额× 信用期 日平均赊销额=赊销收入/360 应收账款的成本 坏账成本 坏账损失＝赊销收入×预计坏账损失率 管理成本 信用调查费用、应收账款簿的记录费用，应收账款的收账费用等 应收账款的信用成本在一定程度上受信用政策影响 信用政策 信用政策是企业重要的财务政策 信用政策影响企业产品市场竞争力、资金占用水平、信用成本等 信用政策的内容 信用标准：解决企业向谁提供信用？ 信用期间：解决企业如何提供信用？ 收账政策：解决客户不守信时如何处理？ 信用标准 为了获取企业的商业信用，客户所应具备的基本条件 通常以客户的预期坏账损失率为判断标准。如果预计某个客户的坏账率超过标准，就拒绝授信或有条件授信 影响信用标准的因素 企业自身经营状况 所处行业的平均水平 、产品的市场竞争能力、企业承担违约风险能力 客户的资信状况 5C评估系统（信用品质、能力、资本、抵押品、情况） 客户信用信息的收集 ：财务报表 、信用评级报告 、向银行查询 、同业交流信息 信用评分法 目的：有效地控制信用风险，加速资金周转 选择信用评价指标和评价标准 指标选择要全面、有代表性，标准要先进可行 确定特定客户的信用风险 根据某个客户的实际指标与所设定的标准进行比较，并对该客户进行综合评分 确定某客户的信用级别 按照上述实际评分对所有客户进行排序，确定各客户的信用级别 根据客户的信用级别进行差别授信：无条件授信、抵押授信、拒绝提供信用 需要注意的是，企业授信要考虑企业自身的承受力，标准过宽将影响企业的营运资金的周转 例1：某企业现有经营情况和信用政策为：销售额为90000元，该产品毛利率为30%，平均收账期70天，坏账损失率4%，收账费用5000元。假设企业改变信用标准，将坏账率控制在2%以下，收账期也下降到50天，收账费用也减少了2000元，但企业销售额也下降了10000元。假设企业资本成本为15%，问该企业的信用政策改变是否可行？ 有两种计算方法：个别计算和差额计算 差额法计算 差额收益=（80000-90000）*30%=-3000 差额信用成本 差额机会成本=80000*（70-50）/360*15% +10000/360*70*15%=958.3 差额坏账成本=80000*（4%-2%）+10000*4%=2000 差额管理成本=2000 调整信用政策增加的收益= 958.3+2000+2000-3000=1958.3 第二节　应收账款 信用条件 企业要求客户支付赊