第二节 企业投资决策61712.pptVIP

一、投资项目现金流量的估计 （一） 现金流量:P192 指一个投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。在理解现金流量的概念时，要把握以下三个要点： 第一、投资决策中使用的现金流量，是投资项目的现金流量，是特定项目引起的。 第二，现金流量是指“增量”现金流量。 第三，这里的“现金”是广义的现金。 现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个概念。 （1）现金流出量: 是指该方案引起的企业现金支出的增加额。 （2）现金流入量: 是指该方案引起的企业现金收入的增加额。 （3）现金净流量:现金流入量和现金流出量的差额。 （二）、现金流量构成（重P293） A、初始阶段现金净流出=固定资产投资+垫支的流动资金 B、营业阶段：年营业现金净流量（净流入） ①根据现金流量的定义计算：P293 年营业现金流量＝年营业收入－年付现成本－年所得税; ②根据年末营业结果来计算： 年营业现金流量＝税后利润＋年折旧 =（年营业收入-年付现成本-年折旧）*（1-T）+年折旧; C、终结阶段现金净流入 =固定资产残值收入+收回垫支的流动资金+末年营业现金净流量 注意 1、各阶段现金净流量的性质 2、 固定资产投资的构成 3、年折旧额计算公式 4、终结阶段现金流量的两种界定