高级财务管理——可口可乐公司收购汇源总汇.ppt

由徐林来演示计算过程。 可口可乐公司收购汇源案例 企业价值计算 1、市净率法 使用前提：此法适用于盈亏皆可、以制造业为主且资产贬值或减值可能性不大的公司。因为汇源果汁属于制造业，因此此法适用。 从汇源果汁的2007年年报中可以得到 总资产6，887，207（千） 总负债2，225，987（千） 市净率 2.38 公司账面净资产价值=6887207-2225987=4661220（千） 公司价值=4661220*2.386（千） 2、市盈率法 使用前提：被评估企业必须盈利且市盈率波动可能较小的公司，亏损企业不适用，周期性公司不适用，新兴市场不适用。汇源不属于以上三类情况，且不存在亏损，所以此法适用。 公司净利润数额640，217（千） 市盈率17.36 公司价值=640217*17.36=11，114，167.12（千） 3、PEG指标法 使用前提：此法只适用于公司市盈率远高于股市平均水平甚至市盈率高达上百倍的公司。2007年汇源果汁的市盈率为17.36，未达到适用水平，此法不适用。 4、股利贴现模型 使用前提：适用于股利能正常支付，且股东打算长期持有 的公司。汇源果汁面临出售，因此此法不适用。 5、自由现金流贴现模型 汇源股价与恒生指数进行回归分析 β =0.6838 资本资产定价模型（CAPM） Rs=Rf+β*（Rm-Rf) Rf=5%（无风险利率）