企业并购效应研究..docVIP

企业并购效应研究 摘 要 并购是增强企业核心竞争能力,实现规模经济效应的有效途径，但也存在着诸多问题。本文就企业并购的规模效益、降低进入新行业和新市场的障碍、降低企业经营风险、获得科学技术上的竞争优势、经验共享和互补效应、实现财务经济等正向效应以及并购后价值创造的潜力有限资产质量差Abstract Acquisition is the enhancement enterprise core competitive ability and to achieve economies of scale effect effective way, but there are also many problems. This paper the merger of scale, reduce into new industries and new market barriers and reduce the operating risk of an enterprise for science and technology, the competitive advantage, and experience sharing and complementary effect, achieve economic and financial benefit to the multinational management, meet the demand of the inner entrepreneurs positive effect and merger and acquisition value creation after the potential of the quality of the assets of the poor is limited, the negative effect on enterprise mergers and acquisitions for research. Key words: Enterprise merger; Positive effect; Negative effect ;countermeasures 引 论 20世纪90年代中后期，以美、日、欧为主的发达国家的企业又掀起了新一轮的并购高潮，即第五次并购浪潮。第五次企业并购浪潮发生在人类社会由工业社会走向以全球化、一体化和信息化为特征的知识经济社会的转折时期。第五次企业并购浪潮的规模和交易额之大，是20世纪所有的企业并购浪潮中前所未有的。仅2000年，全球企业并购金额创下34600亿美元的历史纪录。当前我国企业出现并购热，但普遍存在一个问题：大多数企业对并购的效应认识不明确，并购后的财务整合存在不足等，因而导致并购屡屡失败。本文试就企业并购的正负两个方向的效应及减少负向效应的对策进行研究，为企业并购后的财务整合提出合理化建议。 一、企业并购的概念和分类 并购也即兼并与收购（MA）。所谓兼并（Merger），通常有广义和狭义之分。狭义的兼并指企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业丧失法人资格，并获得它们的控制权的经济行为。而广义的兼并是指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的行为。而所谓收购（Acquisition）则是指对企业的资产和股份的购买行为。收购和广义兼并的内涵非常接近，因此经常把兼并和收购合称为并购?。并购实际上包括了在市场机制的作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的所有产权交易活动。。 （二）降低进入新行业和新市场的障碍 当企业为了追求发展或在本身所在行业不景气时，会转入其他的市场进行生产经营活动。这时企业可以通过两种途径：投资新建和并购。显然通过第二种方式，企业进入新行业和新市场所遇到的障碍会降低许多。因为，企业的并购并没有给行业和市场增添新的生产能力，短期内行业和市场内部的竞争结构不变，所以引起价格战或报复的可能性减少。同时，并购方企业可以获得现成的原材料供应渠道、产品销售渠道，可沿用目标企业的厂房、设备、人员和技术，能在较短的时间内使生产经营走上正轨，获得赢利。 （三）降低企业的经营风险 在这里，不得不提的是企业并购的三种方式：横向并购，纵向并购和混合并购。其中企业通过横向并购可以减少在本行业中本环节上竞争者的数量，增加自身所占有的市场份额，从而增强对市场的控制力；企业通过纵向并购可以对上下游企业进行控制，增强自身讨价还价能力；企业通过混合并购可以实现多元化经营目标，使企业在面临风险时可以较为稳定的发展。这三种方式通过规模经济、市场占有率和市场控制力的增强而能帮助企业降低了经营风险。 （四）获得科学技术上的竞争力 毫无疑问，科学技术在如今经济市场活动中起到了举足