货币银行学---金融抑制、深化和创新精选.ppt

* 6.规避型金融创新理论 市场机制对各种金融控制和规章制度的回避，产生了金融创新行为。 管制是为保持宏观经济稳定 规避是经济个体为自身利益最大化，对政府限制作出合法反应 政府管制 互为前提 互相促进 个体规避，通过创新回避 新的管制 新规避（新一轮创新） * 凯恩的规避性金融创新理论 所谓“规避” 是指金融机构采取各种措施回避规章制度的限制，当外在市场力量和市场机制与机构内在要求相结合时，对各种金融控制和规章制度的回避产生了金融创新行为。也就是经济个体为了获取最大利润，对政府的限制作出的合法反应。 凯恩设计了一个制定规章制度的框架，在这个框架中，制订经济规章制度的程序和经济个体规避管制的过程是相互适用和相互作用的；通过这个过程逐步形成了比较成熟的和实用的规章制度。 “规避” 理论比西尔柏的金融创新理论更具体，更重视外部环境对金融创新的影响。但是“规避”理论也似乎太绝对和太抽象化地把规避和创新逻辑地联系在一起，而排除了其它一些因素的作用和影响.。 * 三、金融创新的内容 1.金融战略的更新。 1）征服策略。以雄厚的资金实力和广泛的分支机构赢得更多的市场份额，打败其他竞争对手甚至采取主动兼并方式来不断扩充自己的力量。 2）变革策略。加强银行内部的资产负债管理。 3）合并策略。寻找合作对象，通过兼并、合资或合营方式进行联合重组，依靠合力竞争。 * 2.金融工具的创新 1）规避风险的创新：金融业和企业为了防备或降低利率风险所进行的金融创新活动。 20世纪70年代，布雷顿森林体系瓦解，石油危机，通货膨胀，经济衰退等，使金融市场利率大幅上升，汇率频繁变动 银行收益不确定性和风险急剧上升，给银行经营管理带来巨大压力，银行业纷纷寻求新的工具和手段来降低。 于是，出现了浮息票据、金融期货、金融期权、利率互换、货币互换、远期利率协议以及资产证券化等新型金融工具和交易形式，金融工具、金融市场创新空前活跃。 * 规避风险的创新工具 可变利率存单：可随市场利率变动的存款单。 可变利率抵押贷款：利率可以随市场利率变动的一种贷款。 远期利率协议：约定一个协议利率，到期时根据市场利率与协议利率的差额，支付利率差。 金融期货市场：在以后某一指定日期，以协议价格向购买者提供远期证券的市场交易活动。 金融工具期权市场：指按协议价格在一定期限内购买或出售某种金融资产权利的交易活动。 （１）可变利率的 利率互换，指交易双方，按商定的条件将双方同一种货币而利率不同的债务，进行对各方在利率上有利的交换。 （2）未来事项的现时安排 （3）其他 * 2）运用高新技术的创新 技术创新：利用现代技术，向公众和企业提供成本低、有利可图的新兴全面的金融服务。 （１）银行信用卡的多功能化；智能卡。 （２）现金管理帐户。把存款帐户与其他帐户合并，为客户的一系列交易支付自动提供多种服务。 （３）金融服务更为完善。如自动提款机的使用；电子和声像系统的运用等。 * 3）规避金融管制和竞争资金来源的创新 美国《银行法》中的Q条例和《格拉斯——斯蒂格尔法》规定： 商业银行存款利率上限， 禁止银行向活期存款支付利息， 不允许商业银行经营投资银行业务。 为了限制商业银行的恶性竞争，美国国会对商业银行存款利率规定了上限，这就是所谓的Q条例。 《格拉斯-斯蒂格尔法》目的 防止银行业的过度竞争， 保障公众存款和投资安全， 在美国统治近了70年，并且成为各国监管的重要参考，是世界金融分业制度的鼻祖。 * 金融管制的规避。 为了绕开该法的金融限制，以及阻止日益出现的资金“脱媒”现象。 “脱媒”——指的是资产供求双方绕过金融中介这一媒介而直接成交这一现象。 如大额可转让存单、可转让支付命令帐户、自动转帐服务等。 并迫使金融管理当局在1986年最终取消了存款利率最高额管制。 最终，1999年，美国通过了《金融服务现代化法案》，放弃了长达66年的金融分业经营，确立了银行业、证券业和保险业混业经营的法律地位。 * 3.金融业务的创新 1)传统业务创新。 主要指负债业务、资产业务与中间业务的创新。 （1）可变利率抵押贷款： 随市场利率而变动的抵押贷款。 作法： 为吸引客户，其初始利率可低于固定利率抵押贷款， 利率在整个抵押贷款期间可变动； 放款机构能在利率上升时得到较高的利息收益。 * （2）可转让支付命令账户NOW Negotiable Order of Withdrawal Account 活期存款不付息。 客户签发NOW通知书后，银行代为付款； 具有背书转让功能，成为没有支票名义的支票。 在法律上不作为支票帐户，可以不受有关支票户法规的限制，继续支付利息。 （3）自动转换储蓄账户ATS Automated Transfer Service Account 支票账户中一定金额之上的余额可自动转换为支付利息的储蓄