公用事业-2016年投资策略.pptxVIP

2016年投资策略公用事业行业李心宇投资研究部2015年12月投资建议：行业标配行业评级标配投资建议基本面：1-11月发电量增速0.1%，历史年份新低；火电下降2.4%，历史年份新低；水电增长3.6%，历史波动区间下沿； 天然气消费量增速2.7%，历史年份新低；环保支出增速34.5%，历史年份高点估值：电力板块最新估值PE（TTM）为17X，低于均值2.14；燃气板块最新估值PE（TTM）为36X，与均值持平；水务板块最新估值PE（TTM）为33X，高于均值5.37；环保板块最新估值PE（TTM）为64X，高于均值11.25。投资要点电力：火电盈利向下拐点，国转民谋转型；电改提升水电经济性，来水有望改善燃气：价改促最坏时候过去，分布式应用经济性最佳水务、地方电网：价改、电改提升盈利能力，区域扩张看管理层利益及大股东态度环保：政策刺激渐弱，监测持续增长，渗透率低的细分领域，小市值借助ppp及再融资提升重点关注个股 重点关注：黔源电力、郴电国际、迪森股份、中原环保、上风高科、st华赛、高能环境、st秦岭、雪浪环境、中电环保、巴安水务重点股票TOP组合代码简称权重评级推荐逻辑300070碧水源20%买入估值合理+PPP龙头000035中国天楹20%买入估值合理+外延预期000939凯迪生态20%买入估值合理+大股东增持300190维尔利20%买入餐厨、污泥+环保平台300335迪森股份1