[哈工大公司财务管理课件1112营运资金股利.pptVIP

第一节营运资本管理概述 一、现金流示意图 二、营运资本决策内容 1.营运资金含义 流动资产减去流动负债后的余额，即流动资产与流动负债的匹配关系 2.决策事项 ①现金支付：进度、额度 ②现金收帐管理：进度、额度 ③短期筹资：渠道、成本、归还压力 ④流动性管理：资产流动性、负债流动性 ⑤应收账款管理：信用标准、条件、核准 ⑥存货管理：时间、进度、占有量、速度 三、营运资本管理重要性 1.流动资产、流动负债易变性； 2.资金利用效率的提高； 3.存货、应收账款变现管理要求； 4.小企业资金不充裕显得更迫切； 5.集团企业分散的效应回避。 第二节营运资金水平确定的 一、经营作业与典型决策 二、资金量的确定方法 周期法：存货、应收账款、应付账款 第三节营运资本的结构管理 一、营运资本结构含义 1.含义：流动资产与流动负债数据关系 2.结构关系 二、提高营运资金运用效率途径 1.减少存货占有量 2.减少应收账款占有量 3.充分利用应付账款偿还期 三、营运资金投资策略： 目标：满足最大效益的前提下，保持最低的流动资产占用水平； 四、营运资本的筹资策略 资金来源保障资产需求 第四节现金管理 一、现金管理的目标与作用 1.管理目标：提高现金利用效率 2.作用：交易性需求；预防性需要；机会性需要；补偿余额要求 二、现金预算 1.含义：是确定现金收支额度、发生时间，统筹安排的计划过程。 2.编制：以销售预测为基础、结合费用水平、信用政策完成 3.调整：结合企业筹资能力，判断弹性量大小，留有余量 例题 三、目标现金余额确定－管理现金的成本 1.持有成本：持有而放弃投资机会收益（机会成本） ＝平均余额*成本率＝(C/2)*K 2.交易成本（转换成本Trade Cost）：证券变现成本 ＝平均变现量*交易成本率 ＝(T/C)*F(即转换次数与每次成本之积) 3总成本＝CK/2+T/C*F 4.最佳持有量 4.1存货模型 C＝〔2×T×F/K〕1/2 假定：现金支付均匀分布 例题p237-240 4.2I成本分析模型 现金管理过程存在机会成本、短缺成本、管理费用，综合成本最低是其目标。 例题p241 4.3随机模型 Merton Miller和Dame Ors： 1.设定下限L，确定目标Z 、上限H； 2.余额介于H ～L之间，不用处理； 3.余额等于H买进短期证券，现金减到Z； 余额等于L卖出短期证券，现金达到Z 四、提高现金管理效率途径…收支管理 1.加速收款－回收管理 缩短赊销期、加强收帐管理 业务集中法：客户直接将款项寄交收款中心。 锁箱法：专门账户收款，收款后立即结算汇至当地开户行(图P244) 2.控制付款－支出管理 非现金结算、赊购期限 合理利用浮游量－在途结算资金 工资支付方式－可以集中存，每一个职工一个账户 3.现金集中－减少现金闲置 4.透支 五、剩余现金管理 1.证券选择因素 1.1安全性 1.2流动性 1.3到期日. 1.4收益性 2短期投资方式 2.1定期存款 2.2短期国债 2.3企业债券 2.4普通股 第五节应收账款管理 一、占用水平 1.赊销水平 2.赊销期限 作用：增加收入，增加利润 副作用：增加坏账，减少利润 二、应收账款分析指标 1.平均回收期 2.账龄分析 三、信用政策 1.信用期限 2.信用标准：5C分析法 3.回收政策：追索权的保障措施、程序 4.信用条件_现金折扣：如 2/10,n/30 5.应收账款成本 机会成本＝占用成本×资金成本率 占用资金＝平均余额×变动成本率 管理成本：资信调查、收账费用 坏账成本：损失 例题p253 四、5C分析法 1.分析内容： 信用character：客户履约承诺可能性； 能力capacity：顾客支付能力； 资本capital：报表反映； 抵押品collateral：保障条件； 经济环境condition：经济环境趋势。 2.信用评分：＝3.5×利息倍数+10×速动比率-25×资产负债率+1.3×企业经营年限 50,风险小 40~50,平均风险 40,风险大 五、影响信用政策其他因素 1.潜在市场规模 2.回收款结算方式 六、决策分析 信用政策变动效果分析－增量分析法 即信用政策的改变对税后净利润的影响分析，理论上只要净利润增量大于零，可行。 基本公式：净利润＝〔销量*(单价-单变动成本)-固定成本-坏账损失-赊销折扣）〕（1-税率） 例如：信用期限变化影响销量、坏账损失、折扣变化，则 Δ净利润＝〔Δ销量(单价-单变动成本)－Δ坏账损失-Δ赊销折扣〕（1-税率）。 第六节存货管理 一、类型与计价 1.类型： 2.计价：成本基础 2.1具体辨认法：specific identification method 2.2先进先出法：first-in first-out