即墨市城市旅游开发投资有限公司2014年公司债券2016年跟踪信用评级报告.docVIP

2014年公司债券2016年跟踪 信用评级报告    有效提升了公司的利润水平。 ( 抵押担保有效提升了本期债券的安全性。本期债券由公司持有的 4 宗土地使用权及 8 宗水域滩涂使用权提供抵押担保，抵押资产评估价值 42.19 亿元，抵押比率为 4.00 倍，有效提升了本期债券的安全性。 关注： ( 公司房产销售回款情况较差，且项目回购收入存在较大不确定性。2015 年公司房 屋销售收入主要来自安置回迁居民产生的销售收入，该收入回款情况较差。截至 2015 年末公司无在建回购项目，未来能否持续存在较大的不确定性。 ( 资产流动性仍较弱。公司资产中，房产、土地使用权、水域滩涂使用权及水库资产 占比较大，2015 年末，公司资产中受限资产账面原值为 57.91 亿元，占总资产比重 较高，整体资产流动性较弱。 ( 应收账款及其他应收款对资金形成较大占用。2015 年末，公司应收账款和其他应 收款合计 35.72 亿元，占总资产的比重为 22.32%，对公司资金持续形成较大占用， 且未来回收时间存在一定的不确定性。 ( 公司主营业务盈利能力依然较弱。2015 年，公司营业亏损 8,287.10 万元，自身盈 利能力较弱；2015 年公司收到政府补贴款 33,328.32 万元，公司利润仍主要依赖财 政补贴。 ( 有息债务占比较高，刚性债务压力较大。截至 2015 年末，