吉安市城市建设投资开发公司2012年企业债券2016年跟踪信用评级报告.docVIP

2012年企业债券2016年跟踪 信用评级报告    关注： ( 吉安市政府性基金收入大幅下降，未来仍可能面临一定的波动；吉安市财政自给率偏 低。受房地产市场景气度下降的影响，2015 年吉安市全市和市本级的政府性基金收入 分别较上年大幅下降 55.15%和 70.85%，未来仍可能面临一定的波动。2015 年吉安市 全市和市本级财政自给率分别为 44.97%和 54.63%。 ( 公司资产流动性不强。2015 年末，公司存货占总资产的 65.32%，其中存货中 55.11% 为未结算的工程项目，完工后待政府回购；存货中 44.89%系土地资产，账面价值为 94.48 亿元，已抵押的土地使用权账面价值为 60.49 亿元，占存货中土地使用权的 64.02%， 存在一定的资产受限。 ( 公司利润对政府补助的依赖较大。2015 年主要受土地转让业务收入亏损的影响，拖累 综合毛利率下降到-13.44%，营业利润亏损 23,911.18 万元；2015 年公司获得政府补助 40,105.00 万元，是利润总额的 2.44 倍。 ( 公司资金压力较大。截至 2015 年末，公司主要在建项目计划投资总额合计为 118.06 亿元，尚需投入 34.71 亿元，随着项目建设的推进，公司需投入的资金规模较大，存在 较大的资金压力。 ( 公司有息债务增长较快，偿债压力增大。2015