江苏筑富实业投资有限公司2016年公司债券信用评级报告.docVIP

2016年公司债券信用评级报告    关注： ( 灌云县地方综合财力中政府性基金收入占比较大，对土地出让依赖性较大。 2013-2015 年灌云县分别实现政府性基金收入 32.24 亿元、40.17 亿元和 43.64 亿元， 分别占当年地方综合财力的 37.76%、40.05%和 39.51%。 ( 公司其他应收款金额较大，应关注其未来能否按期回收。截至 2015 年末，公司其 他应收款为 5.75 亿元，基本为政府性应收款，主要债务人为灌云县国有土地储备中 心等，其回收主要依赖于土地出让收益，未来土地能否成功出让及实现预期收益均 存在不确定性。 ( 公司盈利主要来源于政府补助，对补助收入依赖较大。2013-2015 年公司累计获得政府 补助合计 5.37 亿元，占三年累计利润总额的 79.60%。 ( 公司承担的建设项目资金需求量大，资金支出压力较大。截至 2015 年末，公司在 建项目规划总投资 51.79 亿元，尚需投资 42.06 亿元。 ( 公司有息债务逐年上升，偿债压力逐年加大。2013-2015 年末公司有息负债分别为 3.94 亿元、4.69 亿元和 18.00 亿元，公司存在一定的债务偿付压力，且未来建设压 力较大，负债规模仍有上升趋势。 ( 公司存在较大的或有负债风险。截至 2015 年末，公司本部对外提供担保金额 25.32 亿元，占 2