《经济增加值开题报告.docVIP

EVA管理体系在保险公司中的适用性 一、课题研究的背景及意义 二、EVA管理体系的4M理论 美国著名的管理咨询公司和资本顾问公司思腾思特公司（Stern Stewart Co.) 是EVA管理体系和咨询服务的缔造者和最权威机构，拥有EVA商标权和相关知识产权。它提出的“4M理论”很好的阐述了EVA管理体系的全貌。 1、 评价指标（MEASUREMENT） EVA反映一个企业在一定时期营运的真实状况及股东价值的创造和毁损程度。 它不同于会计利润， EVA通过对资产负债表和损益表的调整和分析得出，代表了扣除权益资本成本后的盈 余,考虑了股东的机会成本和隐性亏损, 因而比单纯的会计利润更能反映一个公司的盈利状况。相比传统财务业绩指标而言，EVA 为衡量公司股东价值增长量提供了一个良好工具。使用EVA能够较好地从结果上衡量企业所实现的财富增值，更好地揭示企业使用包括财务资本、智力资本等要素在内的全要素生产率。同时，EVA体系也能应用于公司内的各利润中心,它提供了一个在多层面上管理业绩的衡量基准。 但是，作为一个不同于会计利润的指标体系，为真实地反映公司的经济价值，在计算EVA 时须对传统的会计项目进行调整。例如，根据GAAP（国际会计准则），研究开发费用必须在当 前会计年度中作为费用从利润中全部扣除。而在采用EVA方法时，则是通过将研究开发费用资本化,当作一项资本投入在未来的几年内进行摊销 一般是5年 ,同时考虑资本化后的相应的资本成本。因为一个注重研究开发的企业往往更具有成长性，特别是对于高技术企业更是如此。因而，思腾思特公司列出了多达164个调整项目，以指导公司准确得出真正的经济收益，包括递延所得税、先进先出利得(存货利润)调整，研发费用及广告支出的会计调整，商誉摊销、资产租赁、物价变化调整、折旧调整、坏帐准备、重组费用等调整项目。尽管如此，在保证精确性的前提下，评价EVA时也要顾及简单易行，针对不同具体情况，企业通常采取5-15 条确实能够改善公司业绩的调整措施。基本的评判标准包括： 调整能产生重大变化，有确切的可得数据，这些变化可为非财务主管理解。还有最重要的一条，就是这些变化能够对公司决策起到良好的影响作用，并且节省开支。 2管理体制（MANAGEMENT） 正如美国一位著名管理学者所言：“EVA不仅仅是一个高质量业绩指标，它还是一个全面财务管理的架构，它可以影响一个公司从董事会到基层上上下下的所有决策，EVA可以改变企业文化。EVA改善了组织内部每一个人的工作环境。”EVA是衡量企业所有决策的单一指标。公司可以把EVA作为全面财务管理体系的基础，这套体系涵盖了所有指导营运、制定战略的政策方针、方法过程，以及衡量指标。 基于EVA的价值评价方法能够有效地衡量企业的价值，评价管理人员的工作业绩，使得向管理者提供的报酬与其真实的经营业绩挂钩,从而达到有效地激励和约束管理者,降低委托代理成本,提高经济运行效率。EVA思想渗透到了管理决策的每一方面，包括战略规划、资源配置、制定运作计划、投融资决策等等。总之，增加EVA是超越其他一切的公司最重要目标。 从更重要的意义来说，成为一家EVA公司的过程是一个扬弃过程。在这个过程中，公司将扬弃所有其他的财务衡量指标，否则这些指标会误导管理人员作出错误的决定。举例说，如果公司的既定目标是最大程度地提高净资产的回报率，那么一些高利润的部门不会太积极地进行投资，即使是对一些有吸引力的项目也不愿意，因为他们害怕会损害回报率。相反，业绩并不突出的部门会十分积极地对几乎任何事情投资，即使这些投资得到的回报低于公司的资本成本。所有这些行为都会损害股东利益。与之大相径庭的是，统一着重于改善EVA，将会确保所有的管理人员为股东的利益作出正确决策。 EVA使企业管理者意识到增加企业价值只有三条基本路径：努力经营现有业务与资本，提高经营收益；投资具有较高回报率的投资项目；提高资本运营水平，加快资金运转，降低资本沉淀。 3、 激励制度（MOTIVATION） EVA管理系统的核心是EVA与薪酬挂钩，EVA奖励计划赋予管理者与股东关于企业成功与失败的同等使命与要求，使管理者在为股东考虑的同时，也能够像股东一样得到回报，因而管理人具有同股东一样的思考与动力。EVA奖励计划的原理是：按照EVA增加值的一个固定比例来计算管理人的货币奖金，即把EVA增加值的一部分回报给管理者，而且奖金不封顶。对于管理者，思腾思特公司提出了现金奖励计划和内部杠杆收购计划。现金奖励计划的做法是将奖金计酬与奖金支付分隔开，根据EVA计算的当期奖金计入经理的奖金帐户，其期初余额为累计尚未支付的奖金数额；本期奖金的支付按即期初余额加上本期应付奖金之和的一定比例支付(如三分之一)，其期末余额逐次结转下期若期末余额为负，则本年不支付奖金