在我国发展MBS可行性的分析.docx

Ｙ ８６１５９０对外经济贸易大学在职人员以同等掌力申请硕士学位论文论文题目在我国发展ｍＢＳ的可行性分析主题词按揭支持证券（ＭＢＳ）可行性分析特殊目的载体（ＳＰＹ）专业金融学研究方向研究生姓名导师姓名论文起止时间风险投资刘蓬蒋先玲教授２００５年３月至２００５年１０月摘要本文回顾了按揭支持证券（ＭＢＳ）的发展历程，其中包括ＭＢＳ的基本概念及其在美国的发生和发展，并对典型ＭＢＳ的基本运作流程进行了简单的阐述。在此基础上，分析了ＭＢＳ在我国发展的物质条件、市场条件和政策环境，介绍了一些ＭＢＳ在我国的成功尝试，并指出了我国发展ＭＢＳ的必要性，其中包括改善商业银行的流动性，化解金融市场风险，促进住房产业和住房抵押贷款市场的成熟，促使金融工具的多样化。通过以上分析，作者对发展我国ＭＩｌＳ提出了建议，首先是培育市场主体；其次，需要发展债券市场，提高债券的流动性和收益性；第三，应该规范和发展评估、评级机构；第泗，进一步完善法制环境；第五，进一步完善会计和税收政策；最后，完善监管制度。通过上述对ＭＢＳ基本理论的介绍以及对我国现实情况的分析，说明在我国发展ＭＢＳ具有现实性和可行性。我国应在法律、会计制度、税收制度、监管制度等各个方面作出安排，培育市场环境和市场主体，完善各种相关的法律与制度，为ＭＢＳ的进一步发展打下坚实的基础。主题词：按揭支持证券（她Ｓ）、特殊目的载体（ＳＰＶ）、可行性分析ＩＩＡｂｓｔｒａｃｔＴｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｍａｄｅａｒｅｔｒｏｓｐｅｃｔ ｔｏ ｔｈｅ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｏｆ Ｍｏｒｔｇａｇｅ－ｂａｃｋｅｄ Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ（ＭＢＳ），ｉｎｃｌｕｄｉｎｇｔｈｅ ｂａｓｉｃ ｃｏｎｃｅｐｔ ｏｆＭＢＳ ａｎｄ ｔｈｅ ａｒｉｓｉｎｇ ａｎｄ ｇｒｏｗｉｎｇ ｏｆｉｔ ｉｎ ＵＳ．Ｔｈｅ ｂａｓｉｃ ｏｐｅｒａｔｉｖｅｃｏｏｒｓｅｏｆｔｙｐｉｃａｌＭＢＳｗａｓ ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄ ｂｒｉｅｆｌｙ．Ｉｎ ｔｈｉｓ ｆｏｕｎｄａｔｉｏｎ，ｔｈｅｓｕｂｓｔａｎｔｉａｌｃｏｎｄｉｔｉｏｎ，ｍａｒｋｅｔ ｃｏｎｄｉｔｉｏｎａｎｄ ｐｏｌｉｃｙ ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔｉｎｏｕｒｃｏｕＤｔｒｙ ｈａｄｂｅｅｎ ａｎａｌｙｚｅｄ ｆｏｒＭＢＳ’ｓ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ，ａｎｄ ｓｏｍｅｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ａｔｔｅｍｐｔ ｏｆ ＭＢＳ ｂｅｅｎｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄ．Ｔｈｅ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ｏｆＭＢＳ ｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇ ｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙ ｈａｄ ｂｅｅｎ ｐｏｉｎｔｅｄ ｏｕｔ，ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ ｔｈｅ ｍｏｂｉｌｉｔｙ ｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔ ｏｆｃｏｎｍｍｒｃｉａｌ ｂａｎｋ，ｒｉｓｋ ａｌｌｅｖｉａｔｉｏｎｏｆｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｒｋｅｔ，ｍａｔｏｒｅｆａｃｉｌｉｔａｔｉｏｎ ｏｆｒｅａｌｔｙ ｉｎｄｕｓｔｒｙ ａｎｄ ｒｅａｌｔｙ ｍｏｒｔｇａｇｅ ｌｏａｎ ｍａｒｋｅｔ，ａｎｄｐｒｏｍｏｔｉｏｎ ｏｆｆｉｎａｎｃｉａｌ ｔｏｏｌｓ ｄｉｖｅｒｓｉｔｙ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ，ｔｈｅ ａｕｔｈｏｒ ｍａｄｅ ｓｏｍｅ ａｄｖｉｃｅｔｏｄｅｖｅｌｏｐＭＢＳｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙ．Ｆｉｒｓｔｌｙ，ｔｈｅ ｃＭｔｕｒｅ ｏｆｍａｒｋｅｔｓｕｂｊｅｃｔｓ．Ｓｅｃｏｎｄｌｙ，ｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｏｆｂｏｎｄ ｍａｒｋｅｔａｎｄｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔ ｏｆｍｏｂｉｌｉｔｙａｎｄｉｎｃｏｍｅ ｏｆｂｏｎｄ．Ｔｈｉｒｄｌｙ，ｔｈｅｓｔａｎｄａｒｄｉｚａｔｉｏｎａｎｄ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｏｆ ｅｖａｌｕａｔｉｎｇ ａｎｄ ｇｒａｄｉｎｇ ｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎ．Ｆｏｕｒｔｈｌｙ，ｆｌ／ｒｔｈｅｒｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔｏｆｌｅｇａｌ ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ．Ｆｉｆｔｈｌｙ，ｆｕｒｔｈｅｒ ｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔ ｏｆａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ａｎｄｒｅｖｅｎｕｅｐｏｌｉｃｙ．Ｆｉｎａｌｌｙ，ｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔ ｏｆｓｕｒｖｅｉｌｌａｎｃｅ ｓｙｓｔｅｍ、Ｂｙｉｎｔｒｏｄｕｃｉｎｇ．ｏｆｂａｓｉｃＭＢＳ ｔｈｅｏｒｙ’ａｎｄ ａｎａｌｙｚｉｎｇｏｆｃｕｒｒｅｎｔ ｃｏｎｄｉｔｉｏｎ ｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙ．，ｗｅｃｏｎｃｌｕｄｅｄ ｔｈａｔ ｔｈｅ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｏｆＭＢＳ ｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙ ｗａｓ ｒｅａｌｉｓｔｉｃ ａｎｄｆｅａｓｉｂｌｅ．Ｗｅｓｈｏｕｌｄａｒｒａｎｇｅｉｎ ｌａｗ，ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍ，ｒｅｖｅｎｕｅｓｙｓｔｅｍ，ｓｕｒｖｅｉｌｌａｎｔｓｙｓｔｅｍ，ａｎｄｃｕｌｔｕｒｅ ｍａｒｋｅｔｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ ａｎｄｓｕｂｊｅｃｔｓ．Ｗｅａｌｓｏ ｎｅｅｄ ｔｏ ｉｍｐｒｏｖｅ ａｌｌ ｋｉｎｄｓ ｏｆ ｒｅｌａｔｅｄｌａｗａｎｄ ｒｕｌｅｓ．ａｎｄ ｍａｋｅａ