第12章金融衍生品市场说课.ppt

* | 广东财经大学 金融学院 12.2 期货交易 有效的套期保值应遵循的原则： 交易方向相反， 原生产品相同 交易的数量相等 月份相同 * | 广东财经大学 金融学院 12.2 期货交易 期货投机交易的目的不是为了对冲风险，而是投机者通过预测未来价格的变化，利用自己的资金买卖期货合约，以期在价格出现对自己有利的变动时对冲平仓获取利润的行为。 平仓是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。 期货投机 * | 广东财经大学 金融学院 12.2 期货交易 12.2.5 期货交易风险 市场风险 流动性风险 强行平仓风险 交割风险 * | 广东财经大学 金融学院 12.3 期权交易 12.3.1 期权 就是事先以较小的代价购买一种在未来规定的时间内以某一确定价格买入或卖出某种金融工具的权利。其中，购买这种权利所费的代价就是权利金，而未来买入或卖出某种金融工具时的价格就是履约价格。 美式期权：期权的购买者可以在期权到期日以及到期日之前的任何时间里执行权利的期权。 欧式期权：只能在期权的到期日执行期权。 * | 广东财经大学 金融学院 12.3 期权交易 买入期权:也叫看涨期权，是指期权的购买者预期某种产品的价格将会上涨时，就以一定的权利金购买在未来约定的时期内以约定的价格购买该种产品的权利。 卖出期权：叫看跌期权，是指期权的购买者预期某种产品的价格将会下跌时，就以一定的权利金购买在未来约定的时期内以约定的价格卖出该种产品的权利。 12.3.2 买入期权与卖出期权 * | 广东财经大学 金融学院 12.3 期权交易 假设益智公司股票当前的价格为15元，你预计它在六个月后会上涨到22元，但你又不敢肯定。于是，你以每股1元的价格从王小二手里购买了这样一份买入期权，约定在六个月后你有权利从王小二手里以每股17元的价格购买1万股益智股票的权利。如果六个月后股票的价格真的上涨到了22元，那么，你就执行以每股17元的价格从王小二手里买入1万股益智股票的权利，然后以每股22元的价格将其在现货市场上卖掉。 买入期权举例： * | 广东财经大学 金融学院 12.3 期权交易 卖出期权举例： 若你认为益智公司的股票价格在六个月后会下跌到13元，那你就可以购买卖出期权。假设期权合约主要条款为： ★买卖出期权的每股权利金为每股1元 ★履约价格为15元 ★期限为六个月。即当你付出一万元的权利金给王小二后，在未来6个月，你可以以每股15元的价格卖给王小二一万股益智公司的股票。 * | 广东财经大学 金融学院 12.3 期权交易 期权交易中,买入期权和卖出期权的盈亏平衡点各是多少？ 买入期权平衡点=履约价格+权利金 卖出期权平衡点=履约价格-权利金 12.3.3 期权交易平衡点 * | 广东财经大学 金融学院 12.3 期权交易 * | 广东财经大学 金融学院 12.3 期权交易 广东财经大学 金融学院 广东财经大学 金融学院 丁杰 djsky@163.com广东财经大学 金融学院 * | 广东财经大学 金融学院 掌握各种衍生工具的交易原理、功能 本章的学习要求 * | 广东财经大学 金融学院 第12章 衍生品市场 12.1 远期交易 12.2 期货交易 12.3 期权交易 12.4 互换交易 * | 广东财经大学 金融学院 金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。 原生的金融工具一般指股票、债券、存单等。原金融金融工具的主要作用在于促进储蓄向投资的转化。 衍生金融工具包括远期交易、期货、期权、互换等，其产生的主要功能在于进行风险管理。 第12章 衍生品市场 * | 广东财经大学 金融学院 12.1 远期交易 远期交易是交易双方约定在未来某个时期按照预先签订的协议交易某一特定产品的合约，该合约规定双方交易的资产、交换日期、交换价格等，其具体条款可由交易双方协商确定。 远期利率协定 远期债券交易 远期外汇交易 * | 广东财经大学 金融学院 12.1 远期交易 远期利率协定 是协议双方约定在名义本金的基础上进行协议利率与参考利率差额支付的远期合约。 协议利率高于参照利率时，合约的买方向卖方支付一笔现金。 协议利率低于参照利率时，合约的卖方向买方支付一笔现金。 远期利率协定可以锁定利率。 12.1.1 远期利率协定（FRA） * | 广东财经大学 金融学院 12.1 远期交易 远期期限：远期期限通常是以m×n来表示的，即m个月后开始、n个月后结束的远期利率协定。 合约利率：即交易双方在远期