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第三章 财务分析 第1节 财务分析概述 第2节 企业偿债能力分析 第3节 企业营运能力分析 第4节 企业获利能力分析 第5节 企业财务状况的趋势分析 第6节 企业财务状况的综合分析 第1节 财务分析概述 一、为什么要进行财务分析 投资者要了解什么 债权人要了解什么 经营者也需要进行财务分析 供应商的目的 其他方面 二、财务分析的内容体系 四个结构 资产结构 资本结构 收益结构 费用结构 四种能力 偿债能力 营运能力 获利能力 发展能力 三、财务分析的基础 资产负债表 利润表 现金流量表 其他会计资料 资产负债表提供的信息 资产规模 资产结构 资产流动性 资本结构 负债结构 利润表提供的信息 利润总额与净利润 主营业务收入与利润 营业收入与利润 成本费用的数额与构成 投资收益 营业外收支 现金流量表提供的信息 净现金流量 现金流量的数量 现金流量的构成 四、财务分析的方法 比率分析法 构成比率 效率比率 相关比率 比较分析法 横向比较 纵向比较 五、判别财务指标优劣的标准 以经验数据为准 以历史数据为准 以同行业数据为准 以本企业预定数据为准 第2节 企业偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率 到期债务本息偿付比率 二、长期偿债能力分析 资产负债率 股东权益比率与权益乘数 产权比率与有形净值债务率 偿债保障比率 利息保障倍数与现金利息保障倍数 三、影响偿债能力的其他因素 或有负债 担保责任 租赁活动 可动用银行信贷指标 思考题 影响企业偿债能力的主要因素有哪些？ 第3节 企业营运能力分析 营运能力反映什么问题 分析营运能力的财务比率 存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 思考题 影响企业营运能力的主要因素有哪些？ 第4节 企业获利能力分析 分析获利能力的财务比率 资产报酬率 股权权益报酬率 销售毛利率与销售净利率 成本费用利润率 股份有限公司的一些特殊指标 每股利润 每股现金流量 每股股利与股利发放率 每股净资产 市盈率 思考题 获利能力分析在股票投资中的作用是什么？ 如何进行股票估值？ 第五节 企业财务状况的趋势分析 趋势分析法 比较财务报表（水平分析法） 比较百分比财务报表（垂直分析法） 比较财务比率 图解法 第六节 企业财务状况的综合分析 一、财务比率综合评分法 选择财务比率 确定标准评分值及其上下限 确定财务比率的标准值 计算实际财务比率 计算关系比率 计算实际得分 二、杜邦分析法 股权报酬率是核心指标 几个重要的关系 如何提高股权报酬率 如何提高资产报酬率 例题： 1、从A公司2000年的财务报表可以获得以下信息：2000年资产总额期初值、期末值分别为2400万元，2560万元，负债总额期初值、期末值分别为980万元、1280万元；2000年度发现销售收入10000万元，净利润为600万元。 要求：分别计算销售净利率、资产周转率、权益乘数和所有者权益报酬率。 2、SC公司近三年的主要财务数据和财务比率如表： 某公司2001年简化的资产负债表和损益表：资产负债表（2001.12.31） 某公司2003年的销售额62 500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下： 备注：该公司正处于免税期 要求： 运用杜邦财务分析原理，比较2002年公司与同行业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。 运用杜邦财务分析原理，比较本公司2003年与2002年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。 项目 销售额（万元） 总资产（万元） 普通股（万元） 保留盈余（万元） 所有者权益合计 流动比率 应收账款周转天数（天） 存货周转率 债务/所有者权益 长期债务/所有者权益 销售毛利率 销售净利率 总资产周转率 总资产净利率 1999年 4000 1430 100 500 600 1.19 18 8.0 1.38 0.5 20％ 7.5％ 2.8％ 21％ 2000年 4300 1560 100 550 650 1.25 22 7.5 1.4 0.46 16.3％ 4.7％ 2.76％ 13％ 2001年 3800 1695 100 550 650 1.2 27 5.5 1.61 0.46 13.2％ 2.6％ 2.24％ 6％ 假设该公司没有营业外收入和投资收益，所得税税率不变。分析说明该公司资产获利能力的变化及原因。假如你是该公司的财务经理，在2002年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 资