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2017-01-07 发布于北京
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[第三章投资决策

3.要考虑投资方案对公司其他部门的影响 4.考虑对净营运资金的影响所谓净营运资金，指增加的流动资产与增加的流动负债之间的差额。通常，在进行投资分析时，假定开始投资时筹措的净营运资金在项目结束时收回。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 二、利润与现金流量的关系利润按照权责发生制确定，现金净流量根据收付实现制实现。投资决策采用现金流量的原因： ⑴ 整个投资有效年限内，利润总计与现金净流量总计是相等的。现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。（参见教材P202例4-14） ⑵利润受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的不受这些人为因素的影响，可保证评价的客观性。 ⑶ 在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 三、长期投资决策评价的一般方法贴现的评价方法（考虑货币时间价值）非贴现评价方法净现值法现值指数法（获利指数法）内含报酬率（内部收益率）投资回收期法会计收益率法 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 净现值法净现值 = 式中： n——投资涉及的年限； IK--——第K年的现金流入量； OK——第K年的现金流出量； i——预定的贴现率。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 例：设贴现率为10%，有三项投资方案。期间 A方案 B方案 C方案净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量 0 1 2 3 ? 1 800 3 240 （20000） 11 800 13 240 ? ? （1800） 3 000 3 000 （9000） 1 200 6 000 6 000 ? 600 600 600 （12000） 4 600 4 600 4 600 合计 5 040 5 040 4 200 4 200 1 800 1 800 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 净现值（A）=（11800×0.9091+13240×0.8264）－20000 =21669－20000 =1669（元）净现值（B） =（1200×0.9091+6000×0.8264+6000×0.7513）－9000 =10557－9000 =1557(元) 净现值（C）=4600×2.487－12000 =11440－12000 =－560(元) Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 请计算一下前例中三个方案的现值指数: 现值指数（A）=1.08 现值指数（B）=1.17 现值指数（C）=0.95 现值指数法现值指数 =