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 市场回顾 本周ICE原糖期货延续了前期的弱势，除周五以阳线十字星报收，前四个交易日连续收阴，周四下滑至两个月低点，连续第13个交易日扩大跌幅至技术性超卖水准。10月合约压力位21c，短期支撑位20c。本周国内糖市走势出人意料，在周一周二连续下跌后，周三在收储50万吨白糖的消息下，白糖期价在午盘开市在短短的8秒钟触及涨停，终盘合约全线涨停报收。尽管如此，因收储消息仍未确定，周四、周五郑糖已开始出现回落。期糖成交量有所增大，但是持仓量有所下滑。总体而言，本周糖市呈增量减仓上行之势。 图1-1:郑糖开始反弹 图1-2:原糖继续回落 资料来源:wind、平安期货研究所 国内市场 一、现货价格大幅上调，销售未见好转 面对收储传言，多头猛然出击，期糖全线涨停，以致周三、四产区现货无报价，周五歌产区现货报价大幅上调。主产区广西柳州中间商报价5950元/吨，报价较上周上调240元/吨；南宁中间商报价5940元/吨，报价上调190元/吨；昆明中间商报价5620元/吨，报价下调30元/吨；湛江报价6050元/吨，报价上调50元/吨。 销量方面，据悉，经过周三至周四价格的上涨后，现货的销量是有所好转，卖方的积极性也有所提高，买卖双方的成交意愿较强。但是周五盘面又出现下跌表明目前市场还不稳定，因此许多商家在本周的销量其实并没有太大的转变，销量维持一般。 图2-1：产区现货价格上调 图2-2: 现货升水149元/吨 资料来源:wind、平安期货研究所 二、收储传闻再起，市场掀起波澜 原定运往中国的最多50万吨巴西糖转运至其他国家。贸易商称，中国已将原定于第三季度运往其港口的最多50万吨巴西糖转运至其他国家，其中包括印度、印尼和马来西亚，以避免供应过剩。上半年中国进口糖数量飙升170%，此前政府计划收储糖来提高国内价格，刺激贸易商增加进口糖。 7月含糖食品产量数据显示，5月果汁饮料产量同比增速一度大幅上升，但6、7月没能延续这一态势。碳酸饮料5月、6月产量数据略有好转后，7月数据再度下滑，同比减少4.9%。主要还是受国际国内食糖价格持续连跌，导致商家失去信心，居多采取观望清库的方式，但毕竟8月、9月是传统的消费旺季，一旦刚需消费启动，对后市还是很大利好。 周三上午坊间开始流传收储传闻，称国家有关部委15日在北京召开有关白糖收储事宜，此后，市场有消息称国储收储工作将再度启动，国家收储50万吨陈糖，收储最高限价6550元/吨，往下竞拍，只允许糖厂交储。 受国家收储白糖50万吨的消息刺激，周三下午一开盘8秒钟，郑州商品交易所期糖合约全线涨停，近月合约报5,829元/吨。这是郑糖3年来首现涨停行情。沉寂了许久的收储消息又再度激起了市场敏感的神经，这让投资者不得不重新审视市场。 但是截至周五，本消息依然是一个传闻，国家相关部委并没有下发正式的文件。这样就使得市场对此传闻有所怀疑，盘面冲高回落。 收储传闻真假难辨，不过个人认为，国家继续收储可能性依然存在。而且市场传言最终大多成真，但一般要经历一段时间之后才会实现。一旦按照先前计划继续执行收储给市场注入强心剂，极大的表明了政策调控的决心和力度，将给糖价带来明显的上涨走势。 图2-3：近几个榨季全国累计销糖率 图2-4:截至7月底11/12榨季全国累计销糖量 资料来源:wind、平安期货研究所 图2-5：11/12榨季7月单月销糖量与历史持平 图2-6:截至7月底全国食糖工业库存同比增加116万吨 资料来源:wind、平安期货研究所 内盘评论：中国再度转售船货既表明国家稳定糖价的态度没有改变，同时也表明国内储备充裕。而市场再度传闻收储，再度激起了市场敏感的神经。一旦按照原先计划收储，极大的表明了政府调控稳定糖市的决心和力度，是给糖市注入强心针。毕竟收储是今年糖厂的最后一根救命稻草，收储后的工业库存大幅下降，减轻糖厂年内的销售压力。豆类等其他农产品前期强势上涨，但郑糖却从4月12日开始一路下跌，跌幅超18%，至今未有像样反弹，压抑已久的糖市面临超跌技术修复需求，再加上8月底、9月初的刚性消费启动配合，以及一旦有收储这个催化剂，其他几方面利好配合，郑糖很有可能有一波像样的反弹行情。但长期而言，因库存压力巨大，下榨季大幅增产是大概率事件，长期偏空思路。 国际市场 要闻回顾 巴克莱称巴西糖产量回升或打压价格。巴克莱资本表示，巴西甘蔗压榨量增加