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美国经济三大危机及启示
案例三:橘县财政危机——自己的孩子自己抱
橘县位于加州南部,是加州最富有的地区,全县gdp达1180亿美元,人均收入7万美元。作为基层政府,橘县设立司库具体管理地方税收及地方公共机构存款,司库的主要职责是运用这些财政性资金进行投资,其所得用于橘县的公共支出。时任司库的鲍伯·西顿由于经营有方被认为是英雄式的人物,已连任七届。1994年危机发生前,橘县财政投资总规模一度达到206亿美元,有200多家公共机构参与其中。鲍伯将这些资金投资于高风险的华尔街债券市场,以博高利。其基本做法是运用金融衍生工具,通过反向收购的浮动利率交易合约在利率下调空间中套利。不幸的是,本来十分成功的投资策略由于美联储自1994年持续提高利率而陷入困境,到1994年下半年,这种投机行为已经使橘县财政损失了17亿美元。由于资金周转不灵,发生了支付危机,1994年12月6日橘县不得不宣布财政破产,从而成为美国历史上宣布破产的最大的市场当局。
由于财政破产,橘县进入危机状态,市政当局首先成立了危机处理小组,在向州政府请求援助遭到拒绝后,采取了以下措施解决危机:一是裁员,1.7万公务员,裁员2000人;二是压缩固定资产投资;三是削减公共服务项目;四是与债权人进行磋商,承诺以橘县的税收偿还债务,要求延长还债期限。诸多措施的实行发挥了效用,8个月以后橘县结束了危机状态,脱离破产,恢复了正常。当然司库鲍伯·西顿因此危机被迫究了刑事责任,服了一个很短的刑期。
关于导致橘县破产的原因,一般认为有四个因素:一是损失巨大,超过了财政的承受能力;二是民众对橘县财政失去信心,发生了挤兑;三是州政府、联邦政府的袖手旁观,不愿进行财政援胁四是政党政治因素,橘县是共和党的地盘,而现实是民主党在执政。美国前国务卿舒尔茨则认为,橘县的破产根本原因是管理不善,如果对这样的事情州政府给予救助,那就开创了一个不好的先例,其他的市政当局会因此而没有动力去加强自己的财政管理。
橘县财政危机及其解决,给我们的启示是多方面的:
启示之一:事权与财权要相匹配。从理论上讲,政府在社会资源配置中的作用主要是提供市场不能提供或不能有效地提供的公共产品,但基层政府提供的公共产品具有受益范围的区域性,这是基层政府拥有相对独立行政权的基础。因此严格区分各级政府的事权、财权是十分必要的。我们的问题是由于事权不清而带来的责任不清,中央政府对基层财政风险承担了无限责任。由于体制不同,美国的橘县财政危机不过是局部危机,而我国一旦发生基层财政危机就会演化为全国性的危机,这是一个不容忽视的问题。
启示之二:要抓紧建立地方财政风险的预警机制。防患于未然是当前财政领域的一个紧迫的现实任务,一般地,在财政危机即将爆发时,都有一个前置期,如果能够通过预警机制及时发现异常征兆,就有可能适时采取措施,将危机消弭于无形。这对于保证社会稳定、维持政权机构正常运转是非常重要的。
启示之三:要谨慎使用财政救助方式,积极提倡自力更生解决自己的问题。如果不适当地滥用财政救助,一方面会养成被救助单位的依赖性,另一方面也非常容易引发攀比,造成财政不可承受的负担,财政部门的工作同志尤其要重视这一点。
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