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我国商业银行在利率传导机制中的作用分析 　　【摘要】介绍了利率的概念和作用，针对中央银行调整商业银行利率时候传导机制的效应进行了分析，重点分析了利率市场化下中央银行利率政策传导渠道不畅的原因并就存在问题提出了建议，指出应该积极稳妥的推进利率市场化改革和完善商业银行的利率传导机制。 　　【关键词】利率；传导机制；效用；渠道；措施 　　一、利率传导机制概述 　　利率（interest rate），是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。利率通常由国家的中央银行控制，目前已经成为所有国家进行宏观调控的重要工具之一。利率调控宏观经济的实现方式是通过调整货币的供应量实现的，在经济学界，无论是古典经济学家马西、斯密、李嘉图，还是新古典经济学家，如马歇尔、维克赛尔及费雪等人，都认为利率对经济具有刺激效应，利率的变动将影响人们的投资收益率。在当代西方经济学中，凯恩斯对利率也持一种刺激效应理论，他认为投资需求取决于利率和资本的边际效率。当利率低于资本边际效率时，投资者将有投资的需求，而当利率等于或高于资本边际效率时，投资者将不会有投资的需求。本文主要以凯恩斯利率理论为依据，对利率传导机制进行相关的研究。根据凯恩斯理论，利率对宏观经济的影响主要体现在当经济过热、通货膨胀上升时，中央银行便提高利率、收紧信贷，从而抑制人们的投资需求，达到为经济降温的目的；而当经济出现衰退，发生通货紧缩的时候，中央银行便会调低利率，增加人们的投资需求，从而促进经济增长。可见，利率对经济的调控作用主要是通过对社会资金量的调整来实现的。 　　由于利率对经济的重要调控作用，因此，搞清楚利率政策的传导机制，对于中央银行制定正确的利率政策具有重要意义。利率传导机制是指央行通过调整以国债为核心的基准利率进而影响银行间同业拆借利率最终实现对社会资金总量的调控。在凯恩斯的利率传导机制理论中，流动性偏好和投资的利率弹性，是决定货币政策传导机制有效性的关键。具体来讲，利率传导机制包括两个环节：中央银行―商业银行，商业银行―公众。而这一传导过程受到许多因素的影响，如公众的心理预期、金融机构和国有企业的风险约束机制、金融市场的发展和利率的市场化水平等等，其中任何一方面出现问题都不能使利率机制有效发挥作用。 　　二、我国商业银行利率传导机制存在的问题 　　尽管利率对经济具有重要的调控作用，但过去在我国，借助利率升降实现对经济的调控，其指令则是全部由我国央行发出的。因而利率调整的政策指令性意味较强，更多的是带有自上而下行政干预的浓厚色彩，而作为与市场联系较紧密的微观主体――商业银行则在利率调整方面缺少主动性，只能被动的接受利率管制从而无法自主地根据企业的资信程度和风险大小进行一定幅度的利率浮动，导致我国商业银行即使面对不断降低的利率，也缺乏连续发放贷款的动力，于是利率的传导机制就无法有效发挥，调整利率用以调控经济的目的就难以有效实现。 　　此外，我国商业银行利率传导机制无法发挥有效作用也与我国社保体系不健全，居民风险意识较强有很大关系。自我国在教育、医疗、住房等方面全面实行改革以来，之前这三个领域有国家承担的公益性、福利性部分基本丧失殆尽，由此也导致了这三个领域的价格不断攀升，以至于现在人们都戏谑地将这三个领域称为新的“三座大山”，同时由于我国社会保障事业的发展长期滞后且保障范围、保障资金目前仍十分有限，由此导致了我国居民始终保有较强的风险意识，造成了他们普遍愿意选择“把钱存入银行”的心理偏好，从而使利率传导机制无法顺畅实行。这从我国1997 年以后不断调低存款利率，但同期我国商业银行存款利率却持续增长就可以看到这种利率传导机制的不畅。1997年，我国周边国家相继爆发了金融危机，导致我国出口不畅，经济下行明显，为了应对亚洲金融危机，我国不断下调了存贷款利率，其主要目的在于扩大投资需求，拉动国内消费，从而促进经济稳步增长。但我们发现，自1997-2004年，虽然我国央行不断下调存贷款利率，但投资和消费却始终没有得到有效发展，表明利率传导机制受阻。究其原因，就在于我国社保建设的不完善，导致长期我国居民形成的对风险趋避的偏好在金融危机爆发后不断趋强。出于对未来经济运行及自身生存状况的担心，导致即使我国商业银行愿意放贷给企业和个人用于投资和消费，但大多数企业和居民仍是不敢大胆消费。而2008年爆发的金融海啸，虽然我国经过多年的改革开放，金融市场机制已经相对完善，社会保障事业也获得了长足发展，但仍然存在着居民消费意愿不足这样一种状况，最后还是为了刺激经济，由政府出台了4万亿的投资方案，才在一定程度上扭转了我国经济下行的风险，但作为拉动经济的三驾马车之一的个人消费，却始终没有得到有效拉动。由此，可以说，我国居民的风险偏好也削弱了利率传导机制的有效性。 　　再者，我国金融机构监管不