税收与公司理财.doc

税收与公司理财 理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。包括经济环境、生产环境、技术环境、供销环境、金融环境、法律环境等。其中金融环境是对公司理财有重要影响的环境。而税收是国家参与经济管理，实行宏观调控的重要手段之一。企业所得税对于资金成本及现金流量具有重要的影响，是财务管理决策中需要考虑的一个重要因素。税法对企业投融资、日常经营管理和收益分配均有影响。接下来我们将对税收这一理财环境中非常重要的一环进行分析和研究，并讨论税收与公司理财间密切的关系。 概述 全球经济活动的日趋复杂，是财务管理者面对更为多变的环境。其中，税收成为影响财务活动的决定性因素之一。众所周知，一个企业的经营过程中是离不了纳税活动的，税收是企业经营决策中必须考虑的重要因素。如何更好的把税收渗透进财务决策，防范税务风险，提高税收收益率，就成为公司理财管理的关键环节。阐述税收与公司理财这个话题，我们先从公司理财和税收的关系谈起。 公司理财，是企业管理的一部分，是一门关于资金获取和有效使用的管理科学。现在，公司理财和税收已经逐渐相互渗透，二者联系十分紧密。税收是财务决策的重要相关因素，对公司理财有着十分深刻的影响，主要体现在以下的方面：税收利益的存在，税收陷阱的存在以及多种纳税方案的存在。当然，反过来，税收也受到财务决策的影响。财务结构最终决定一项交易事项的税收结果。以税收为导向的公司理财活动，必须考虑不同财务安排下的税收的差异性。此外，我们还可以通过分析公司理财的目标和原则来进一步了解公司理财与税收的紧密联系。 传统意义上的公司理财目标主要有以下三种观点：即利润最大化，每股盈余最大化和股东财富的最大化。然而，税收框架下的司理财目标，与传统意义上的公司理财目标就有了一定的差别。税收框架下的公司理财目标，主要从三个方面分析：即税收是影响利润水平的重要项目，税收是影响股东财富支配额度的重要因素，税收是影响先进流量的关键性因素。可见，税收框架下的公司理财目标与原始的目标相比，二者在追求利润等方面有着一致性，但同时也对其进行了延伸和发展，提出只有税后利润的提高才能真正意义上增加财富，使公司理财的目标更加明确和科学。 税收框架下的理财原则也是值得关注的一点。理财原则是人们对理财活动的共同的理性的认识，它是联系理论与实务的纽带。税收框架下的理财原则，主要有以下的五点：即双方交易原则，风险报酬权衡原则，投资分散化原则，现金流量至上原则，货币时间价值原则。 在此处，税收作为影响公司理财的重要因素，对财务交易的各项风险各类利弊做出了评测分析和规划。可见税收与公司理财之间联系之紧密。 接下来，我们将对税收与公司理财的关系进行更加具体的分析。 税收与融资管理 融资是一个企业的资金筹集行为与过程，它是企业进行一系列经营活动的先决条件。税收对融资的影响主要体现在对融资方式的影响和对资本结构决策的影响两个方面。 首先，我们先来探讨税收对企业融资方式的影响。税收作为企业一项固定的成本支出会直接导致企业现金流量的减少，从而会影响公司的融资决策。税收使企业对特定的融资手段产生偏好，还会改变企业的融资限制条件。因此，企业在进行融资决策时要充分考虑税收因素。 在税收框架约束下如何选择有利的融资方式，是企业面临的一个重要而现实的问题。一般说来，企业的融资渠道有以下七种：即金融机构贷款，企业之间的拆借，企业自我积累，企业组织内部集资，发行债券融资，发行股票融资和商业信用融资。 这些融资方式无论采用那一种或几种并用，都能满足企业的资金需求。但从企业纳税角度考虑，这些融资渠道产生的税收效应有很大的差异，对一些融资渠道的利用可以有效的帮助企业减轻税负，获得税收利益。在通常情况下，企业自我积累融资所承受的税收负担要重于向金融机构贷款所承受的税务负担，向金融机构贷款所承受的税收负担要重于企业之间拆借融资所承受的税收负担，企业之间拆借融资所承受的税务负担要重于企业内部集资所承受的税务负担。从企业的税务角度出发，企业内部集资与企业之间拆借方式效果最好（尤其当企业间存在税率差时），金融机构贷款次之，自我积累效果最差。 在上述融资渠道中，商业信用融资方式与企业之间拆借略有差别，也是一种较好的融资方式，但这种融资方式虽然融资成本很低，融资规模和融资期限却不太理想。与发行股票相比，由于发行债券融资的利息支出可以作为财务费用税前列支，所以发行债券融资能降低企业所得税负担，优于发行股票融资。 另外，融资决策还要充分考虑还本付息问题。一般金融机构贷款其核算利息的方法和利率比较稳定，幅度变化较小，税收空间不大。而企业之间的资金拆借和内部集资在利息计算和资金回收期限方面均有较大弹性和回旋余地，从而为筹划节税创造了有利条件。 其次，我们再来探讨一下税收对资本结构决策的影响。资本结构决策是公司融资决策的一