金融衍生工具交易实务和事例例析.ppt

期权合约的内在价值 内在价值，又称履约价值，指在期权有效期内的任何时点上买方行使期权所得到的收益 有利价或价内;无利价或价外 市场价格(S)、协议价格(K)、标的物数量(m) 看涨期权 看跌期权 期权费 期权费是选择权本身的价格 期权费的表示形式 以点表示，然后根据每一点的美元价值确定期权费的美元价值 以美元直接表示（6个月期权费是股票市价的5%~15%） 影响期权费的因素 期权的内在价值（市场价格-协议价格） 期权合约的有效期限（美式期权、欧式期权） 期权标的物市场价格变动趋势和活跃程度 利率水平的变化 影响期权费的因素 B-S公式 一个变量增加而其他变量保持不变 对股票期权价格的影响 期权交易与期货交易的区别 交易对象不同 交易双方的权利义务不同 双方承担的风险和可能得到的收益不同 交付的保证金不同 价格决定方式不同 期权交易的功能 期权交易对买方的功能 可利用其杠杆作用获利 风险防范 风险转嫁（同时做保证金交易与期权交易） 对已经取得的账面盈利有保值功能（现货股票、期权） 例子1 假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。现在我们要找出一份3个月期协议价格为10.5元的该股票欧式看涨期权的价值。 由于欧式期权不会提前执行，其价值取决于3个月后股票的市价。若3个月后该股票价格等于11元，则该期权价值为