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期现行情快报 产区现货 昨日报价 同比前一日 同比前一周 南宁 3760 0 0 柳州 3750-3790 -0 -10 昆明 3630-3650 -20 0 湛江 3770 0 0 郑糖期货　 SR905 SR909 SR1001 上周收盘 3723 3859 4192 本周收盘 3730 3860 4225 涨跌幅 0.19% 0.03% 0.79% 盘面综述：震荡整理 消息面平静，郑糖期货全周也没有什么行情。SR1001主力合约维持窄幅震荡的走势，并且如期受阻布林通道上轨出现回调。周线以一根带上下影的小阴线报收，似有走弱的迹象。成交量比上周有所萎缩，持仓量也下降。合约强弱方面略显近强远弱，SR909合约受现货价格支撑十字星报收。 基本面上，一方面是产量大降导致糖厂手里的库存不会太多，一方面是提价之后有现货商反映贸易流通环节的销售情况似乎不如之前，矛盾中也许要等待时间来揭晓答案。操作策略方面，建议多空双方都以观望为主，预计大级别的行情可能在六月份之后才能出现。从技术角度来看短期可能会有调整出现，尽管中远期还有向上空间，但多头也要防范近期出现调整的可能性和杀伤力。判断中期走势可能是先跌后涨。短期可关注SR1001合约的30天均线能否产生支撑并作为多空分水岭指导后续的操作。 图1：关注SR1001合约布林通道上轨的阻力和下轨的支撑 数据来源：文华财经,长城伟业期货研究所（上海） 图2：SR1001合约成交量和持仓量有所减少 数据来源：文华财经,长城伟业期货研究所（上海） 图3：跨榨季合约价差开始回落 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所（上海） 价格：广西现货持平，进口加工亏损依旧 现货方面,本周主要产区报价多数持平。现货价格依然对近月合约构成支撑。在前期提价完成之后如何实现走量，从而保住胜利果实恐怕依然是糖厂的当前要务。目前广西的报价位于3750-3790元之间。云南达到3600元左右。 表1：外盘上涨，进口加工依旧亏损严重 数据来源：昆商糖网，长城伟业期货研究所（上海） 本周国际糖价再度出现大涨，进口加工成本目前高达4200元左右，进口加工依然亏损严重，这将提振内盘糖价，改善前期进口量大增的情况。目前内外盘的价差结构将对国内糖市构成偏利多的影响。不过由于前期一度出现外盘糖价低的情况，导致进口量大增：海关总署周五公布的数据显示，中国4月进口糖184,114吨，较去年同期增长35%。中国1-4月进口糖总计498,001吨，较去年同期增长83%。进口量大增本身对国内糖市则构成利空，好在后期这种情况会大为改善。 含糖食品消费持续回暖，夏季消费可期 根据统计局的数据，四月份的含糖食品产量数据继续呈现回暖的态势，其中用糖量很大的碳酸饮料和用糖量较大的饼干行业产量都出现了幅度比较可观的回升，从明显负增长的泥沼中走出，回升到接近零增长的水平，比较喜人。整体来看，四月份的含糖食品行业继续呈现稳定增长的态势，终端企业还在继续如之前预期的那样补库。这对于食糖消费无疑是有利的。 可能是由于统计口径的关系，通过我们拿到的含糖食品产量的统计原始数据，按照同比的方法自己进行计算，算出的同比增速跟国家工业部信息化司公布的数据并不完全一致，为了严谨期间，下表一分为二的列出产量增速情况，其中主要的差异在于果蔬汁饮料的增速差异较大。据国家工业和信息化部消息称，今年1-4月，饮料制造业完成工业总产值2134亿元，占食品工业15.1％，同比增长15.7％。其中软饮料制造业完成工业产值760亿元，增长18.7％，果蔬汁饮料产量增长28.2％，生产各类果菜汁饮料372.2万吨。另外糕点和冷冻饮品的产量增速两种计算方法也有不小的差异。但总的来看，含糖食品消费正如笔者之前预期的那样回暖，是毫无疑问的。 按照目前的含糖食品消费增速情况，即使按照去年消费只有1300万吨糖作为基点，到今年十月底食糖消费量也有望达到1330万吨以上。这样按照1240万吨的产量，60万吨的进口量，到了本榨季结束的时候流通市场上可能缺糖20-30万吨，需要通过国家放储来弥补，从而对远期糖价构成支撑。不过由于国家储备有两百万吨之多，整体上到时候绝对不会缺糖就是了。总体而言，消费的回暖对中长期的糖价构成利好。 图4：1-4月份含糖食品产量继续回升 数据来源：广西糖协，长城伟业期货研究所（上海） 图5：含糖食品行业用糖权重 数据来源：图书文献资料，长城伟业期货研究所（上海） 云南的销售情况较佳 截至5月20日，云南省还有8家糖厂未收榨，累计入榨甘蔗1733.08万吨，产糖222.15万吨，平均出糖率