滨州市沾化区宏达投资经营有限公司2016年公司债券信用评级报告.docxVIP

滨州市沾化区宏达投资经营有限公司2016年公司债券信用评级报告 的无条件不可撤销连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用水平。关注：受国有土地使用权出让金收入下滑影响，近年沾化区财政收入小幅下降，且财政自给率偏低。2013-2015 年，沾化区财政收入从 25.30 亿元降至 23.98 亿元，同期政府性基金收入从 4.33 亿元降至 0.93 亿元，主要系国有土地使用权出让收入下降所致。此外2013-2015 年沾化区财政自给率分别为 52.25%、53.50%和 51.66%，财政自给率较低。公司基础设施建设业务与土地业务均存在一定波动。2013-2015 年，公司分别实现基础设施建设收入 33,731.18 万元、35,612.31 万元和 24,314.34 万元，该业务收入及资金回流易受项目施工进度及财政拨付政策影响，未来或存在一定不确定性；2013 年和 2015年土地业务收入分别为 1,055.40 万元和 27,646.96 万元，2014 年公司未有土地出让收入，该业务易受沾化区房地产市场和土地市场行情影响，未来或将存在一定波动。公司在建项目资金需求较大，面临较大的资金压力。截至 2015 年末，公司主要在建项目计划总投资 18.10 亿元，已投资 5.63 亿元，尚需投资 12.47 亿元。此外，本期债券募投项目计划总投资 11.59 亿元，截至 2016