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打新基金 2 所谓“打新基金”，并非一种固化的基金类别，而是一种“动态”的基金概念。通常来说，只要在一定时间内、专注于参与申购新股的公募基金，都可以泛称为“打新基金”。 分 类 风险 股票型基金 15%资金可打新股 债券型基金 15%资金可打新股 混合型基金 至多可以有90%的资金来打新股 保本基金 打新的仓位最高可以到40% 主流 打新基金 打新基金 2 风 险 打新基金多以混合型基金为主，目前政策下其风险和收益是极端不匹配的，在承担几乎零风险的前提下，又能取得远高于无风险收益率的成绩。 注册制改革已形成初步方案，虽然正式实施须待《证券法》修法完成，目前难以推测，但市场普遍认为，年底推出注册制改革将是大概率事件。随着新股发行注册制的真正落实，打新基金的低风险、高收益绝难持续，收益率下降将成为趋势。 特点：交易风险相对较小，投资收益率高 打新基金 2 打新基金的优势主要体现在其风险和收益不匹配上。据统计2014～2015年，市场上有20只以上纯打新基金（混合型基金），近9个月平均收益达16%。如果新股政策面不改变，打新基金的安全及高收益优势将得以保持。 保本型打新基金 混合型打新基金 打新基金 2 购买渠道 投资打新基金主要有四种渠道：基金公司、银行、券商和第三方理财平台。不同的渠道购买基金手续费差异明显。银行和第三方理财平台属于代销，销售佣金要和基金公司分成。 综合四种渠道,银行柜台购买申购手续费最高，通常情况下申购手续费全额收取一般不打折,部分时期会有一定优惠力度，但折扣不会低于8折；第三方理财平台及直销渠道申购手续费率通常可以做到四折优惠，是四种途径中优惠力度最大的。 各类基金费率 打新基金 2 在注册制改革实施前，打新基金具有一定的投资价值，其低风险高收益性，可以保持在较低的风险下获得高于银行理财产品的收益率，建议适当配置。 投资建议 The end 谢谢！ 2.风险：一方面，国债回购交易中，其抵押物为国债，所有交易均通过证券交易所的交易系统进行控制，交易安全性和资金安全性均有所保障。 另一方面，是由国债回购交易的清算规则决定的。在国债回购交易中，其清算规则是“一次成交，两次结算”。“一次成交”是指当投资者做了逆回购借出资金后，到期资金就自动回到投资者的账户上，其间不需做任何操作。“两次结算”是指在逆回购过程中，交易所会对融资方的债券进行冻结及解冻操作，通过合理的交易规则设定，可以避免交易风险的出现。 * 1.与股票交易不同的是，逆回购在成交之后不再承担价格波动的风险。逆回购交易在初始交易时收益的大小早即已确定，因此逆回购到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关。从这种意义上说，逆回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。 * 1.国债逆回购的利率水平像股价一样，会根据钱的紧张程度实时变动。机构缺钱的时候，利息就高，不缺钱的时候，利息就低。2014年12月19日，国债逆回购利率继续维持高位，上交所1天期产品开盘的利率就高达23%，盘中一度飙升至最高26%;投资国债逆回购的利率将大幅高于银行同期理财产品，更数十倍高于活期存款。 2. 3.国债逆回购的收益在交易成功的时候就已经明确，收入=利息收入-手续费。相比之下，银行在销售理财产品时，往往强调产品到期收益率，而最终实际收益率往往低于宣传。 4.投资品种丰富，企业选择余地大。以上交所为例，国债逆回购分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天共九个品种 * * * 1.股票型基金：有80%的股票底仓要求，再加上必备的5%存款应对日常的申购赎回，仓位相当受限。 2.债券型基金：有80%仓位投资到债券，除去5%的银行存款需求，剩下15%资金可打新股。 3.混合型基金：仓位可以在0%到95%区间，减去5%的申购赎回资金需求，至多可以有90%的资金来打新股，在市场方向发生变化时，可以投资其他领域。 4.保本基金：打新的仓位最高可以到40%，一般来说中途不会打开申购，因此可以防止新进资金套利。 * 1.牛市中混合基金收益通常弱于股票基金，但优点是风险小。 2.每个月放行一批新股的定期小幅供应的局面使得打新基金收益率提高。 3.随着新股发行注册制的真正落实，新股的发行量、节奏和发行定价会进一步市场化，打新基金的低风险、高收益绝难持续，收益率下降将成为趋势。 * 1.打新基金的优势主要体现在其风险和收益不匹配上。可以在承担几乎零风险的前提下，又能取得较高的收益率。据统计2014～2015年，市场上有20只以上纯打新基金（混合型