公司理财期末重点..docxVIP

公司理财期末复习整理（按题型）选择题：15道题（20分）名词解释：4道题（20分）简答题：2道题（20分）计算题：4道题（40分） 一、选择题1.时间价值：（1）单利计算：（2）复利计算：FV = PV×(1 + r)T 72法则：价值翻一倍的年限大致等于72除以年利率计息次数：（EAR为实际年利率：每年进行一次计息时的对应利（息）率；APR为年度百分率）（3）年金计算：年金现值：；年金终值：（期末年金）增长型年金现值的计算公式为：（期末年金）增长型年金终值的计算公式为：投资回收系数：基金年存系数：（这两个公式是用年金现值和年金终值推导而来）（4）等额本金与等额本息的两种还款方式累计利息方面：等额本金等额本息，在考虑了时间价值后，哪一种方式所付出的利息都是相同的（杜惠芬P59）【例题】r和t都大于0，终值利率因子FVIF(r,t)永远都大于0.对如果r和t都大于0，现值利率因子PVIF(r,t) 永远都大于0.对对于既定的r和t，PVIF(r,t)是FVIF(r,t)的倒数.对2.常用的比率：（1）资产负债率=负债/资产（2）负债权益比=负债/权益（3）利息倍数=EBIT/利息（4）资产收益率=ROA=净利润/总资产（5）权益收益率=ROE=净利润/总权益；ROA=ROE*（权益/资产）3.EFN与可持续增长率（1）EFN的计算= （PM为销售利润率；d为股利支付率）（2）内部增长率：不借助外部融资时的增长率；推导：（假设不考虑自发增长的负债一项）A:资产; S:销售额; 罗斯(E(S)=)EFN=A 刘力(E(S)=)EFN=A （注：b=1-d）（3）可持续增长率：保持负债权益比不变时的增长率推导：原则负债与权益比值保持不变 C:权益罗斯(E(S)=) 刘力(E(S)=) 4.增量现金流需要注意的地方：沉没成本，不记入项目现金流分析。机会成本，实施新项目可能导致原来资产的收入减少。运输安装成本：记入设备成本，初始现金流。营运资本的变化：通常对于新的业务，需要附加存货投资，而增加的销售也会导致应收帐款的增加。同时，应付帐款和应计项目也可能增长。营运资本的变化定义为流动资产变化与流动负债变化之间的差。ΔNWC＝流动资产增量－流动负债增量资本成本：资本成本用于折现，在计算现金流量中不考虑。折旧：非现金的成本支出项目分摊的间接费用与项目无关，不是项目的现金流项目的CF = 公司的增量CF = 公司（采纳该项目）的CF- 公司（公司拒绝该项目）的CF5.投资回收期的计算：（用累计现金流，ppt例题）项目A年份01234净现金流-20001000800600200累积现金流-2000-1000-200400600项目B年份01234净现金流-20002006008001200累积现金流-2000-1800-1200-4008006.累计折现回收期的计算项目A　　　　　年份01234净现金流-20001000800600200折现系数11.11.211.3311.4641现值-2000 909 661 451 137 累积现金流-2000 -1091 -430 21 158 项目B　　　　　年份01234净现金流-20002006008001200折现系数11.11.211.3311.4641现值-2000 182 496 601 820 累积现金流-2000 -1818 -1322 -721 98 7.确定性等价公式：（调整贴现率和调整现金流量法得到的结果等价） 8.IPO折价的解释（1）赢者诅咒：对于不知情的投资者来说，买到新股时更可能买到的是不该买的高价新股，而不是该买的低价新股。长此以往，不知情的投资者会退出新股投资。为了避免这一现象的发生，吸引不知情的投资者参与新股认购，承销商使所有新股的定价平均偏低。（2）承销商垄断能力。避免法律诉讼。（3）信号传递。好公司会用折价来向市场传递它们是好公司的信号，以求在将来的增发中可以得到补偿。坏公司模仿会付出很高的代价，因此很难在这一点模仿好公司进行折价发行。（4）行为金融的解释。从心理学解释投资者愿意以高于新股内在价值的价格购买新股，相关理论如“完成任务理论”，“概念理论”（新股发行是一个概念，新股总是给人以希望）。（5）高管最大化预期收入的解释，希望在锁定期结束后卖股票套现。（6）吸引分析师关注的解释。9.配股权的计算【例题】某公司提出一个配股发行。现在它有450000股股票发行在外，每股价值90美元，公司将以每股84美元发行80000股新股票。a公司新的市场价格是多少除权价格是多少？89.09c配股权价格是多少？0.91配股权=含权价-除权价10.长期筹资各种方式的利弊分析优点缺点普通股筹资使用稳定，不必归还。股利不具有强制性。增加知名度发行股票和上市是对公司的肯