资本资产定价与金融衍生工具解析.ppt

Test 检验 1、弱有效市场的检验 （一）自相关检验 （二）游程检验 （三）过滤法则检验 2、半强有效市场的检验 （一）公司盈利公布的影响 （二）巨额交易的影响 （三）股票分割的影响 3、强有效市场的检验 （一）公司内部人士 （二）专业证券商 金融衍生工具 期权与互换 讲授人：司世春 期权概念 期权（选择权） 是一种权利合约，给予其持有者在约定的时间，或在此时间之前的任何时刻，按约定的价格买入或卖出一定数量某种资产的权利 CCAPM的发展 常相对风险厌恶幂效用下的CCAPM 广义非期望效用的CCAPM 基于习惯的CCAPM CCAPM的基本模型 假设 内容 结论 （1）经济个体具有同质性，且总人数不变 （2）由资本预期收益率和总消费增长率的对数形式所组成的时间序列服从平稳过程 效用函数及约束条件： 均衡条件： CCAPM的分类 常相对风险厌恶幂效用下的CCAPM 假设前提： （1）投资者处于理性预期均衡、信息完全对称的纯交换经济中 （2）同质的代表性投资者在线性预算约束下追求个人期望效用最大化 代表性投资者在时刻 t 效用函数和预算约束分别是： 将期间效用函数设定为： 基于以上可得到具体的欧拉方程的表达式： 一般地，我们将此称之为具有可加的时间可分离的常相对风险厌恶系数的期望效用的消费资